◆研报摘要◆

●2024-01-29 东望时代：2023年三季报点评：东阳市国资委控股，致力校园双碳创新 (东方财富证券 高博文)

●校园热水行业为强资源导向型，公司子公司具有深厚资源积累，预计业绩保持稳健增长。我们预计公司2023-2025年收入分别为4.20/4.74/5.36亿元，归母净利润分别为0.89/1.03/1.18亿元，对应EPS分别为0.10/0.12/0.14元，2023-2025年PE分别为42.15/36.22/31.76倍。给予“增持”评级。

●2023-08-13 东望时代：战略转型前景可期，聚焦“不起眼”的好行业 (长城证券 刘鹏,蔡航)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.45亿元、0.49亿元、0.63亿元，EPS分别为0.05元、0.06元、0.07元。2023年8月11日收盘价为4.81元/股，对应2023-2025年PE分别为89.6倍、83.1倍、64.2倍，考虑到公司作为地方国有上市公司，具有丰富的资源整合优势，战略转型积极且落地较快，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2016-10-28 东望时代：三季报点评暨公司深度：剥地产进影视、谋破茧重生 (安信证券 陈天诚)

●公司为浙系老牌房企，一直深耕建筑施工、房地产开发领域；15年下半年，公司正式提出退出房地产行业并以出售通和置业100%股权等打响退出计划第一枪；并通过置入福添影视进军影视文化产业，16年以来先后发起设立影视项目基金，参与认购并购基金增资路画影视，布局电影产业，深化公司影视文化传媒领域内的横向布局，积极探索新盈利增长点；随着公司逐步剥离低效地产项目，加码影视文化全产业链的发展布局，未来公司在转型道路上有望实现跨越式发展。我们预计公司16-18年EPS分别为0.48、0.56和0.67，对应PE倍数为14.9X、12.8X和10.8X；首次覆盖给予“买入-A”评级，6个月目标价9.18元。

●2013-08-25 东望时代：半年报财报点评：销售计划稳步进行，业绩同比扭亏为盈 (东兴证券 郑闵钢,张鹏)

●公司是浙江省最早一批的开发企业，擅长开发规模大、周期长的大型房地产项目。我们预计公司2013-2015年的营业收入分别为19.06亿元、21.18亿元和25.25亿元；归属于上市公司股东净利润分别为1.82亿，2.17亿和2.87亿元；基本每股收益分别为0.21元、0.25元和0.33元，对应PE分别为15.75、13.23、9.98倍，首次关注给予公司“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:技术服务

●2025-09-25 能辉科技：光伏反内卷，携手蚂蚁数科转型“AI+机器人” (东北证券 杨占魁,张煜暄)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润0.84/1.12/1.31亿元，对应PE为48.66X/36.34X/31.09X，首次覆盖，予以“增持”评级。公司积极探索国内储能市场，特别是结合储能、综合能源及零碳园区的开发，国内相关储能电站正在洽谈中，有望充分受益。此外，反内卷对于光伏行业具备积极影响，通过供给、政策、需求端等多方面的发力，光伏板块有望整体上将迎来困境反转，公司有望持续受益。

●2025-09-17 泰格医药：海外临床业务持续发力，期待业绩企稳改善 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,汤然)

●我们预测2025-2027年公司营收分别为66.15亿元、72.70亿元和82.32亿元，分别同比增长0.2%、9.9%和13.2%；归母净利润分别为9.44亿元、11.43亿元和14.83亿元，分别同比增长133.1%、21.0%和29.8%。扣非净利润分别为5.44亿元、9.43亿元和13.33亿元，分别同比增长158.3%、73.2%和41.4%。按归母净利润折合EPS分别为1.10元/股、1.33元/股和1.72元/股，对应PE为55.5X、45.9X和35.3X。公司作为国内临床CRO行业龙头公司，后续随着行业需求恢复有望持续受益，维持“买入”评级。

●2025-09-17 康龙化成：康龙绍兴通过FDA现场检查，质量体系接轨国际 (开源证券 余汝意,汪晋)

●2025H1公司实现营业收入64.41亿元，同比增长14.9%；随着全球生物医药行业投融资的逐步复苏，2025H1公司新签订单同比增长超10%。鉴于公司新签订单稳健增长，生产质量体系持续获得国际认可，我们维持原盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润为17.71/22.74/27.82亿元，EPS为1.00/1.28/1.56元，当前股价对应PE为30.1/23.5/19.2倍，维持“买入”评级。

●2025-09-16 诺唯赞：2025年中报点评：业绩承压，新品及海外蓄势突破 (东方证券 伍云飞,傅肖依)

●根据最新的财务数据，分析师下调了对公司的收入、费用及毛利率预测，预计2025-2027年的EPS分别为0.02元、0.16元和0.46元。采用自由现金流贴现法估值，给予目标价25.29元，并维持“买入”评级。同时提醒投资者注意上游研发投入不及预期、体外诊断受政策影响等风险。

●2025-09-13 诺唯赞：半年报点评：25Q2业绩短期承压，海外本土化布局持续推进 (国盛证券 张金洋,杨芳,王震)

●根据国盛证券预测，诺唯赞2025-2027年的营收将稳步增长，归母净利润也将逐年大幅提升。虽然短期内面临一定的竞争压力，但随着海外市场的持续扩张和核心单品的逐步放量，公司长期成长空间被看好。分析师维持“买入”评级，并认为其估值具备吸引力。

●2025-09-13 奥浦迈：半年报点评：海外培养基延续高增态势，项目数增加巩固竞争优势 (国盛证券 张金洋,杨芳,王震)

●基于目前的良好表现，分析师预计2025-2027年公司营收将分别达到3.79亿元、4.73亿元和5.86亿元，归母净利润分别为0.87亿元、1.07亿元和1.34亿元。随着海外市场的持续开拓以及研发能力的不断提升，奥浦迈有望在未来继续保持高速增长，进一步巩固其市场地位。

●2025-09-11 百普赛斯：2025年中报点评：国内业务复苏强劲，盈利能力提升 (东方证券 伍云飞,赵博宇)

●我们维持盈利预期，预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.54、2.08、2.53亿元，参考可比公司平均市盈率，我们给予公司2025年74倍PE估值，对应目标价67.34元，维持“买入”评级。

●2025-09-11 益诺思：2025年中报点评：业绩短期承压，静待拐点出现 (东方证券 伍云飞)

●根据25年中报，我们下调收入和毛利率预测、上调费用预测，调整2025-2027年每股收益预测为0.14/0.94/1.41(原预测25-27年为0.99/1.16/1.42)元，根据可比公司给予26年46倍PE，对应目标价43.24元，维持“买入”评级。

●2025-09-10 中国汽研：2025年半年报点评：全领域资质筑壁垒，多赛道布局拓增长 (西南证券 郑连声,郭婧雯)

●我们预计25-27年的归母净利润为10.3/13.1/15.5亿元，对应的EPS为1.03/1.31/1.55元。考虑到前装检测行业空间扩容，智能化需求快速增长，中国汽研受益于新能源汽车检测需求、智能网联强检标准落地及产能升级，且智能化检测布局完善；公司2025上半年公司部分产品线市场策略调整导致整体收入同比下降，历史来看收入上、下半年季节性明显，下半年业绩可期，给予25年22倍PE，目标价22.66元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-09-09 百普赛斯：2025年半年报点评：国内业务强势复苏，海外业务保持稳健 (海通证券(香港) 彭娉,余文心,孟科含)

●调整2025-2027年预测EPS为1.14/1.52/2.10元，给予2025年估值PE60X，相较可比公司有一定折价，系公司这几年经营相对稳定，估值匹配稳健增长状态，对应目标价为68.12元，维持“优于大市”评级。