◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2025-09-16 扬杰科技：拟现金收购贝特电子，横向拓展业务版图 (国投证券 马良,朱思)

●暂不考虑本次收购，我们预计公司2025年-2027年收入分别为74.21亿元、89.05亿元、106.86亿元，归母净利润分别为12.76亿元、14.93亿元、17.48亿元，给予2025年33倍PE，对应目标价77.53元，维持“买入-A”投资评级。

●2025-09-16 铂科新材：中报点评：芯片电感业务加速，AI领域成长或更陡峭 (东方证券 刘洋)

●我们根据公司产能建设情况调整公司26年主要产品产量及毛利率，调整2025-26年并新增2027年归母净利润预测分别为4.75、6.12、7.53亿元(原预测2025-26年为4.6、5.54亿元)。根据可比公司2026年市盈率估值水平，给予公司2026年35倍市盈率估值，对应目标价73.85元，维持买入评级。

●2025-09-15 利扬芯片：半年报点评：聚焦集成电路测试主业，“一体两翼”战略驱动盈利拐点显现 (天风证券 唐海清,李泓依)

●公司中高端测试和晶圆磨切产能持续投入，虽然使得相关成本费用和资金需求显著增加，短期影响公司的利润，但满足长远发展需求，提升市场竞争力。我们预计2025-2027年公司实现营收6.04/7.45/9.2亿元，归母净利润-0.19/-0.04/0.22亿元，维持评级为“增持”。

●2025-09-15 豪威集团：25Q2营收创历史新高，车载与新兴市场增速亮眼 (中信建投 刘双锋,梁艺,郭彦辉)

●预计2025-2027年营业收入分别为306.0亿元、372.1亿元和441.6亿元，同比增长18.9%、21.6%和18.7%，对应归母净利润分别为45.6亿元、57.7亿元和70.4亿元，当下市值对应的PE分别为36.0、28.4和23.3倍，维持买入评级。

●2025-09-15 扬杰科技：现金收购贝特电子100%股权，内生与外延增长并进 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●我们看好公司国内外双循环的业务模式，内生与外延并进的业务扩展能力及中长期IDM产品与产能的规模优势；预计25-27年公司有望实现归母净利润12.4/14.5/17.0亿元，对应25-27年PE分别为29.6/25.4/21.6倍，维持“优于大市”评级。

●2025-09-15 圣邦股份：模拟芯片龙头，受益于国产替代趋势 (群益证券 朱吉翔)

●综合判断，预计2025-2027年公司实现净利润6.7亿元、9亿元和12.5亿元，同比分别增长33%、35%和38%，EPS分别1.08元、1.46元和2.02元。目前股价对应2025-2027年PE分别为68、50倍和36倍，予以“买进”评级。

●2025-09-15 TCL科技：印刷OLED8.6代线公告落地，看好差异化竞争优势 (西部证券 卢宇程,徐乙苒)

●公司半导体显示业务受益于行业供需格局改善，且产能结构和产品结构持续优化，业绩有望持续提升。TCL中环面对行业压力坚持降本控费，作为行业龙头，若行业回暖有望率先改善。我们持续看好公司未来业绩增速，预计TCL科技2025-2027年营收分别为1933.81、2274.23、2589.79亿元，归母净利润分别为63.77、93.25、120.66亿元，维持“买入”评级。

●2025-09-15 翱捷科技：蜂窝基带芯片业务带动H1营收增长，业务布局持续丰富 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●预计公司2025/2026/2027年收入分别为45.20/61.95/75.19亿元，对应PS为9/6/5倍，我们认为公司作为国产手机基带芯片的龙头公司，在技术及客户等方面有显著优势，维持“买入”评级。

●2025-09-15 格科微：单芯片高像素产品积极放量，Q2营收创历史新高 (中信建投 刘双锋,梁艺,郭彦辉)

●预计2025-2027年营业收入分别为80.1亿元、94.2亿元和108.7亿元，同比增长25.5%、17.6%和15.4%，对应归母净利润分别为2.4亿元、4.2亿元和5.6亿元，首次覆盖，给予买入评级。

●2025-09-15 佰维存储：Q2业绩环比逐步改善，布局AI端侧技术与产品 (长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：公司专精于半导体存储器领域，布局了嵌入式存储(eMMC、UFS、LPDDR、eMCP、ePOP、uMCP、BGASSD等)、固态硬盘(SATA/PCIe)、内存模组(SO-DIMM、U-DIMM、R-DIMM、CXLDRAM)、存储卡(SD卡、CF卡、CFast卡、CFexpress卡、NM卡)等完整的产品线矩阵，涵盖NANDFlash和DRAM存储器的各个主要类别。随着存储行业复苏，公司大力拓展国内外一线客户，公司实现了市场与业务的成长突破，同时公司各个产品线之间协同合作，产品销量同比有望大幅提升。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.66亿元、7.09亿元、9.44亿元，EPS分别为1.00、1.52、2.02元/股，PE分别为75X、49X、37X。