◆同行业研报摘要◆大智慧行业:软件

●2025-09-16 汉得信息：毛利率持续改善，AI业务收入贡献逐渐体现 (山西证券 方闻千)

●公司深耕智能制造、数字营销、大型企业财务管理领域，自主产品保持稳健增长。同时，随着AI产品体系持续完善及产品能力进一步提升，AI业务收入有望保持加速增长。预计公司2025-2027年EPS分别为0.25\\0.30\\0.37，对应公司9月15日收盘价17.67元，2025-2027年PE分别为70.0\\58.6\\48.1，首次覆盖，给予“买入-A”评级。

●2025-09-16 朗新集团：携手蚂蚁集团，共创绿色资产通证化平台 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●公司是AI驱动、Web3赋能的领先能源科技企业，聚焦电动车聚合充电、电力市场化交易、虚拟电厂、零碳园区、光伏云等场景，助力新型电力系统建设，推动能源变革和能源转型。我国目前仍处于电力现货市场交易初期，行业空间广阔，公司业绩弹性高。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.0亿元、4.6亿元、9.3亿元，相当于2025年78.5倍的动态市盈率，维持“买入-B”的投资评级。

●2025-09-15 新大陆：全球化战略加速推进，跨境支付进展积极 (中信建投 应瑛,张敏)

●经营稳健，全球化战略持续加速，跨境支付进展积极。2025H1，公司业绩表现稳健，现金流改善明显，全球化战略加速推进，欧美市场表现亮眼，海外支付牌照进展积极，有望核心受益跨境支付加速发展机遇。预计2025-2027营业收入分别为82.36/93.44/105.72亿元，同比分别增长13.31%/13.46%/13.14%，归母净利润为12.58/14.48/16.49亿元，同比分别增长24.57%/15.13%/13.90%，对应PE21.98/19.09/16.76倍，给予“买入”评级。

●2025-09-15 高伟达：经营质量提升，AI开启新篇章 (中邮证券 孙业亮,常雨婷)

●预计公司2025-2027年的EPS分别为0.12、0.15、0.20元，当前股价对应的PE分别为210.70、164.47、123.48倍。公司为客户提供金融领域信息化完整IT解决方案，近期正式成立人工智能与金融大数据事业部，业务全面融合AI，有望打开新一轮成长空间。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-09-15 久远银海：2025年半年报点评：经营质量改善，AI+持续赋能 (东吴证券 王紫敬)

●考虑下游客户支出节奏影响，以及公司持续加大研发投入，我们将公司2025-2026年EPS由0.54/0.64元下调至0.41/0.51元，预计2027年EPS为0.62元。公司医保IT业务竞争力强，具备数据和产品服务基础，AI+有望持续赋能，并深度受益于医保改革和数据要素发展，维持“买入”评级。

●2025-09-15 希荻微：H1亏损边际收窄，AI、汽车电子市场产品有望放量 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●2025H1实现收入4.66亿元，同比增长102.7%，归母净利润-0.45亿元，亏损同比减少0.73亿元，扣非归母净利润-0.47亿元，亏损同比减少0.79亿元；25Q2实现收入2.89亿元，同比增长169.4%，实现归母净利润-0.17亿元，亏损同比减少0.51亿元，实现扣非归母净利润-0.18亿元，亏损同比减少0.53亿元。预计公司2025-2027年归母净利润为-0.46、+0.18、+0.54亿元，对应PE为-141/+373/+121倍。维持“增持”评级。

●2025-09-15 概伦电子：净利润实现扭亏，多角度积极推进产业链合发展 (中泰证券 刘一哲,闻学臣)

●25H1公司营收端有所承压，增速较去年同期有所下降，但公司在降本增效方面多措并举，成效显著，利润端25H1即实现扭亏为盈。综上，我们调整公司的营收与盈利预测，不考虑潜在并购标的并表的影响，我们预测2025-2027年公司营收分别为5.02/6.01/7.06亿元，(前预测值为5.24/6.48/7.92亿元)，归母净利润分别为0.03/0.25/0.57亿元(前预测值为-0.24/-0.02/0.18亿元)，维持“买入”评级。

●2025-09-15 芯朋微：Q2创单季收入历史新高，新产品/新市场持续发力 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●考虑到公司下游高景气，以及多产品下游需求增长，我们上修2025-2027年归母净利润为1.64/2.18/2.61亿元(此前预期25-26年利润为1.27/1.64亿元)，对应PE为53/40/33倍，维持“买入”评级。

●2025-09-15 金山办公：个人业务ARPU回升，WPS AI加速渗透 (中信建投 应瑛)

●考虑信创关键节点将近，叠加公司全面拥抱A I变革，WPSA I月活用户数快速增长，我们认为公司有望将A I产品的月活用户转换为付费用户，带动业绩提升，预计公司2025-2027年营业收入分别为61.50/73.77/87.05亿元，同比分别增长20.09%/19.96%/18.01%，归母净利润为18.96/22.17/26.59亿元，同比分别增长15.23%/16.94%/19.94%，对应PE75/64/53倍，维持“买入”评级。

●2025-09-14 国能日新：营收利润增速均亮眼，新增电站用户数量创新高 (中信建投 应瑛,张敏)

●营收利润双增长，分布式打开功率预测业务加速向上空间，资产运营业务增速亮眼。受益于新能源装机市场景气度提升与分布式功率预测业务起量，公司营收端与利润端均表现亮眼。功率预测业务新增电站用户数量增速创新高，分布式业务加速打开向上空间。创新业务稳健推进，A I赋能产品力持续提升，资产运营增速亮眼。预计2025-2027年营业收入分别为7.20/9.16/11.48亿元，同比分别增长30.92%/27.26%/25.29%，归母净利润为1.21/1.54/1.93亿元，同比分别增长29.52%/26.73%/25.57%，对应PE64.96/51.26/40.82倍，给予“买入”评级。