◆同行业研报摘要◆大智慧行业:技术服务

●2025-08-27 中汽股份：业绩稳健增长，推动呼伦贝尔试验场资产注入 (中邮证券 付秉正)

●公司受益于汽车智能化变革及资产注入带来的确定性增量，我们上调公司营收及业绩预期，预计2025-2027年营收为6.22/7.37/8.41亿元，归母净利润为2.20/2.73/3.35亿元，EPS为0.17/0.21/0.25元/股。当前股价对应PE为39.7/32.0/26.1倍。上调公司至“买入评级。

●2025-08-27 华阳国际：中报点评：数字文化业务收入放量，尚待盈利 (华泰证券 黄颖,方晏荷,王玺杰,樊星辰)

●华泰研究维持公司2025-2027年归母净利润预测为1.08亿、0.97亿和0.93亿元，并给予目标价21.97元，对应2025年40倍PE，高于行业平均水平。分析师认为，公司作为房建设计领域的龙头，具备丰富的项目经验、领先的BIM技术和数据资产积累，有望率先受益于AI赋能。同时，数字文化产业布局值得关注。风险提示包括市政基建或地产投资放缓以及数字文化业务发展不及预期。

●2025-08-26 中国汽研：智驾检测快速增长、信用减值大幅下降 (东北证券 赵丽明)

●2025上半年公司实现营业收入19.11亿元，较上年同期减少6.36%；实现归属于上市公司股东的净利润4.08亿元，较上年同期增加1.77%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.89亿元，较上年同期增加3.31%。预计2025-2027年公司营业收入分别为56.37/73.28/91.61亿元，归母净利润分别为11.38/15.05/18.52亿元，给予公司“买入”评级。

●2025-08-26 华测检测：二季度归母净利润同比增长8.89%，加速推进海外战略并购 (国信证券 吴双,王鼎)

●公司是第三方综合检测龙头，2025年上半年收入/业绩实现稳健增长，现金流大幅改善，体现业务质量稳步提升、运营效率增强，同时积极推进战略并购，向全球高附加值应用场景延伸，海外并购加速落地，未来受益于新实验室产能释放/并购整合效益贡献/运营效率提升/政策红利等，有望实现持续高质量成长。维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为10.00/11.01/12.27亿元，对应PE24/21/19倍，维持“优于大市”评级。

●2025-08-26 中国汽研：系列点评五：25Q2毛利率同比高增，华东总部正式启航 (民生证券 崔琰,完颜尚文)

●汽车检测行业优质稀缺标的，具有资产和资质双重壁垒；公司业绩与行业销量脱钩，汽车新车推出速度加快及产品升级有望驱动公司业绩成长。预计公司2025-2027年收入为48.54/55.70/63.81亿元，归母净利润为10.66/12.89/15.40亿元，对应EPS为1.06/1.29/1.54元，对应2025年8月26日19.15元/股的收盘价，PE分别为18/15/12倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-26 华阳国际：设计主业尚在筑底，数字文化业务拖累盈利 (财通证券 毕春晖)

●公司公告1H2025实现营收6.01亿元同增15.60%；归母净利润0.35亿元同降40.93%；实现扣非归母净利润0.3亿元同降44.68%。其中，Q2单季营业收入为3.37亿元同增15.79%；归母净利润0.33亿元同降42.07%；扣非后归母净利润0.3亿元同降44.45%。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润1.12/1.23/1.38亿元，同比-10.5%/9.8%/12.3%。对应PE分别为25.9/23.6/21.0倍，维持“增持”评级。

●2025-08-26 地铁设计：Q2业绩同比高增，盈利能力小幅提升 (国投证券 董文静)

●基于当前趋势，预计2025-2027年公司营收分别为30.08亿元、32.66亿元和35.19亿元，归母净利润为5.43亿元、5.98亿元和6.52亿元，对应PE分别为12.0倍、10.9倍和10.0倍。分析师给予公司“买入-A”评级，目标价定为20元，认为公司具备持续成长和股东回报的潜力。

●2025-08-25 药康生物：半年报点评：Q2增长加速，海外团队持续磨合 (平安证券 叶寅,倪亦道,王钰畅)

●根据市场环境及公司业务推广进度，调整2025-2027年盈利预测为归母净利润1.27、1.58、1.97亿元(原25-27年预测为1.31、1.65、2.06亿元)。公司在行业相对困难时期进行了产品、市场的持续开拓，显著扩大了自身优势，随目前创新药研发产业逐步恢复，公司有望在未来迎来更好发展。维持“推荐”评级。

●2025-08-25 华测检测：2025年中报业绩点评：业绩持续稳健增长，全球化布局加速 (银河证券 鲁佩,王霞举)

●公司披露2025年中报业绩。2025年上半年公司实现收入29.60亿元，同比增长6.05%；归母净利润4.67亿元，同比增长7.03%；扣非归母净利润4.39亿元，同比增长9.08%。预计公司2025-2027年将分别实现归母净利润10.26亿元、11.51亿元、12.81亿元，对应EPS为0.61、0.68、0.76元，对应PE为21倍、19倍、17倍，维持推荐评级。

●2025-08-25 华测检测：2025半年报点评：Q2归母净利润+9%位于预告中值，多元化+全球化助力稳健增长 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●全年来看，公司内生拓展+外延并购+精益管理思路不变，业绩增速仍有望维持稳健。我们维持公司归母净利润预测为10.6/11.7/13.1亿元，当前市值对应PE22/20/18x，维持“增持”评级。