◆同行业研报摘要◆大智慧行业:纺织业

●2025-06-10 稳健医疗：医疗+消费双轮驱动，多点开花构筑品牌护城河 (西南证券 蔡欣,沈琪)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.1/12.7/15.6亿元，分别同比+45.2%/+25.9%/+22.9%，对应PE分别为30/24/20X。考虑到公司医疗耗材板块基数回归常态，消费品品牌力突出，内生+外延驱动增长，维持“买入”评级。

●2025-06-05 真爱美家：巩固一带一路客户优势 (天风证券 孙海洋)

●24年分市场，国外营收7.9亿元，占比90%，同比-9%，毛利率20%，同比-3pct；国内营收0.9亿元，占比10%，同比+3%，毛利率17%，同比-3pct。24年毛毯销量46973吨，同比+4%，吨价1.7万元/吨，同比-18%。预计公司25-27年归母净利分别为2.57亿元、0.82亿元、0.90亿元(25年前值为2.60亿元)；EPS分别为1.78、0.57、0.62；对应PE分别为17x、53x、48x。

●2025-06-03 水星家纺：家纺迎新机遇，看好龙头份额进一步提升 (东吴证券 汤军,赵艺原)

●在睡眠经济+悦己消费+内容平台共振带动下，国内家纺行业迎来新的发展机遇，其中记忆枕品类作为典型代表已经爆发市场潜力，我们认为这也可能表明国内家纺市场存在较大的扩容空间。水星家纺作为行业头部公司持续深耕家纺主业，今年以来在研发、营销同步发力，结合性价比优势，有望进一步提升市场份额。结合前文针对记忆枕市场规模的测算，我们预计2025-2027年水星家纺记忆枕销售额有望从1.14亿元大幅提升至6.44亿元。我们将2025/2026年公司归母净利润预测值从3.86/4.26亿元分别上调至3.99/4.48亿元，增加2027年预测值4.97亿元，对应2025-2027年PE分别为12/11/10X，维持“买入”评级。

●2025-05-29 稳健医疗：品牌向上，稳健而行 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●2025年公司医疗板块内生业务有望回归常态化叠加并购贡献，同时消费品大单品势能快速提升，我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.4亿元、12.4亿元、14.7亿元，分别同比+50.1%、+19.0%、+18.8%，目前股价对应25年PE为27X，略低于可比公司均值。考虑到公司医疗+消费、全棉+健康的业务模式与品牌属性稀缺，核心产品增长驱动强劲，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-05-27 康隆达：越南基地正式产销，全球化布局迈入收获期 (东北证券 喻杰,陈渊文)

●预计公司25-27年营收分别为25.92/26.94/31.42亿元，归母净利润为2.80(扣非后归母净利润预计为1.96亿元)/2.33/3.02亿元，对应PE分别为14/16/13X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-24 聚杰微纤：超细纤维领军企业，驱动仿生肌肉纤维未来可期 (东北证券 刘俊奇)

●近期，公司在接待投资者调研纪要中就驱动仿生肌肉纤维的研发情况进行了回复：公司子公司苏州肌动科技有限公司与中科院苏州纳米所共同成立了联合实验室研发这种驱动仿生肌肉纤维材料的应用，目前也与下游的一些头部机器人生产企业开展应用化研究，但还处于研究阶段。预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.79、0.92和1.02亿元，对应PE值分别为46.66、40.21和35.93倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-05-24 诺邦股份：具备工匠精神的水刺无纺布头部企业 (光大证券 姜浩,朱洁宇,梁丹辉)

●公司长期具备工匠精神，卷材业务技术实力领先，附加值高的差异化和可冲散产线产能稳步扩张；制品业务国光具备品牌优势，逐步切入高毛利率客户，实现高质量增长；小植家品牌积极扩张。公司卷材、制品、自有品牌三大业务协同发展，2024年及2025Q1板块业绩表现均较为亮眼。我们预计公司2025-2027年收入分别为26.24/30.99/36.02亿元，分别同比增长17.31%/18.09%/16.25%；归母净利润分别为1.12/1.36/1.63亿元，分别同比增长17.61%/21.35%/19.80%；EPS分别为0.63/0.77/0.92元，PE分别为25/21/17倍，综合相对估值和绝对估值的平均结果，我们给予公司目标价为20.90元(对应25年PE约为33倍)，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-05-23 康隆达：24年报&25Q1财报点评：主业触底回升，25Q1开门红 (太平洋证券 郭彬)

●公司越南产能成长性逐步显现。24年多种因素影响亏损已经出清，25年轻装上阵，海外产能有望释放利润弹性。我们预计公司2025-27年归母净利润为1.61/2.28/2.92亿元，对应2025年5月22日PE分别为24/17/13倍。维持“买入”评级。

●2025-05-22 西大门：遮阳成品驱动增长 (天风证券 孙海洋,鲍荣富)

●维持“买入”评级。下一阶段，公司将充分发挥行业龙头地位，促进遮阳新材料与窗饰成品业务协同发展，在品牌营销、生产制造、产品研发、渠道融合方面，持续提升公司的竞争力。我们看好公司后续海外市场拓展潜力，预计公司25-27年归母净利分别为1.6/1.9/2.4亿(25-26年前值为1.3/1.6亿)，EPS分别为0.81/0.99/1.26元，对应PE分别为14/12/9x。

●2025-05-21 浙江自然：24年报及25Q1财报点评：Q1业绩超预期，新品放量&产能释放驱动成长 (太平洋证券 郭彬)

●关税短期影响公司发货节奏，随着公司产能向东南亚转移，关税实际影响有限，盈利预测暂时不变。我们预计公司2025/26/27年归母净利润分别为2.7/3.8/4.9亿元，对应PE分别为17/12/9倍，维持“买入”评级。