◆研报摘要◆

●2024-10-30 石化机械：能源安全、油气装备稳步增长，储备科技、氢能业务蓄势待发 (中航证券 曾帅,王卓亚)

●公司的油气装备业务受益于国内油气资本开支上行和非常规油气开采力度的加大。氢能等新兴业务背靠中石化体系有望快速扩张。预计20242026年归母净利润1.4/2.3/3.1亿元、EPS分别为0.15/0.24/0.33元，当前股价对应PE分别为39/24/17倍。首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-08-08 石化机械：2024年半年报点评：国际市场拓展顺利，氢能订单快速放量 (西南证券 邰桂龙)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.5、2.4、3.2亿元，对应EPS为0.15、0.25、0.34元，对应当前股价PE为36、21、16倍，未来三年归母净利润复合增速为52%，维持“持有”评级。

●2024-05-10 石化机械：2023年报及2024年一季报点评：订单大幅增长，利润率改善 (东方财富证券 周旭辉)

●考虑到公司在石油石化领域深耕多年、优势明显，同时全方位布局氢能产业，有望打造成为第二增长曲线，我们预测，2024-2026年，公司有望实现营业收入91.94/100.68/110.43亿元，同比增长分别为9.48%/9.50%/9.69%；归母净利润1.46/2.21/3.19亿元，同比增长分别为58.40%/51.78%/44.28%；对应EPS分别为0.15/0.23/0.33，现价对应PE分别为42/28/19倍，给予“增持”评级。

●2024-04-26 石化机械：2023年报&2024一季报点评：新增订单成绩亮眼，氢能布局进展迅速 (西南证券 邰桂龙)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.5、2.3、3.3亿元，对应EPS为0.16、0.24、0.35元，对应当前股价PE为40、26、18倍，未来三年归母净利润复合增速为54%，维持“持有”评级。

●2023-12-01 石化机械：季报点评：前3Q归母净利+83%，氢能业务稳步布局 (海通证券 吴杰,马天一,赵玥炜,余玫翰)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.12/1.88/2.71亿元，对应EPS分别为0.12/0.20/0.28元。我们认为公司传统主业稳步发展，氢能等新兴业务有望带来新的利润增长点。可比公司2023年PEG为1.02倍，给予公司2023年0.9-0.95倍PEG，对应合理价值区间7.77-8.20元，给予“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:专用设备

●2025-04-25 山推股份：年报点评报告：业绩表现优异，看好推挖产品持续贡献业绩增量 (天风证券 朱晔)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.7、15.7、18.3亿元(25-26前值为12.3、14.0亿元；看好公司推挖产品持续贡献业绩增量，因此上调公司业绩预期)，对应估值分别为10.1、8.7、7.5倍，持续看好并维持公司“买入”评级。

●2025-04-25 晶盛机电：光伏设备材料业绩承压，半导体业务快速推进 (国联民生证券 张磊,李灵雪)

●光伏供给侧调整阶段公司业绩承压较大，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为168.3/183.3/208.0亿元，同比增速分别为-4.3%/8.9%/13.5%；归母净利润分别为24.0/26.2/32.8亿元，同比增速分别为-4.4%/9.3%/24.9%。EPS分别为1.83/2.00/2.50元。公司加速推进半导体装备国产替代市场进程，采取材料装备双轮驱动策略，有望助力公司穿越低周期，维持“增持”评级。

●2025-04-25 三一重工：净利率持续提升，全球化与电动化加速推进 (华安证券 张帆)

●我们看好公司长期发展，由于公司2024年盈利能力超我们预期，公司国际化、电动化及智能化仍有较大发展空间，因此我们上调之前的盈利预测为：2024-2026年营业收入预测为891.36/1003.59/1120.93(2025-2026年前值为870.56/983.56亿元)；归母净利润预测为89.59/106.45/129.35(2025-2026年前值为81.38/100.11亿元)；以当前总股本84.75亿股计算的摊薄EPS为1.06/1.26/1.53(2025-2026年前值为0.96/1.18元)。当前股价对应的PE倍数为18/15/12倍，维持“买入”投资评级。

●2025-04-25 浙江鼎力：业绩短期承压，海外收入大幅增长 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年营收分别为90.01、100.28、110.55亿元，同比增速分别为15.42%、11.40%、10.25%；归母净利润分别为18.49、20.66、23.45亿元，同比增速分别为13.51%、11.77%、13.50%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为11.49、10.28、9.06，维持“买入”评级。

●2025-04-25 爱博医疗：年报点评报告：隐形眼镜延续良好增长态势，看好2025年高端新品放量 (国盛证券 张金洋,杨芳,王震)

●我们预计2025-2027年公司营收分别为18.22、23.78、30.70亿元，分别同比增长29.2%、30.5%、29.1%；归母净利润分别为4.69、5.85、7.25亿元，分别同比增长20.8%、24.8%、23.9%。

●2025-04-25 惠泰医疗：年报点评报告：业绩符合预期，电生理手术量高速增长，海外自主品牌表现靓丽 (国盛证券 张金洋,杨芳,王震)

●预计2025-2027年公司营收分别为26.94亿元、34.79亿元和44.78亿元，归母净利润分别为9.02亿元、11.81亿元和15.37亿元，对应同比增长率分别为34.0%、30.9%和30.2%。基于强劲的业绩预期，维持“买入”评级，看好公司在国产电生理领域的龙头地位及未来持续增长潜力。

●2025-04-25 中微公司：2025一季报点评：业绩快速增长，平台化布局加速 (东吴证券 周尔双,李文意)

●营收&扣非归母净利润稳健增长。公司2025年一季度营收21.7亿元，同比+35.4%，营收显著增长主要得益于公司高端刻蚀设备付运量显著提升，LPCVD、ALD等新产品形成重复订单。2025Q1归母净利润为3.1亿元，同比+25.7%；扣除非经常性损益后的净利润为3.0亿元，同比+13.4%，主要得益于营收增长带来的毛利增加。我们维持公司2025-2027年归母净利润为24.3/34.0/44.5亿元，当前股价对应动态PE分别为48/34/26倍，维持“买入”评级。

●2025-04-25 山推股份：业绩表现优异，“高弹性+强催化+低估值”投资价值突出 (国投证券 郭倩倩,高杨洋)

●公司2025年设立的经营目标为：营业收入157亿元，其中海外收入90亿元。我们预计公司2025-2027年的收入分别为161.7、182.5、207.7亿元，增速分别为13.7%、12.8%、13.8%，净利润分别为13.9、16.4、20.2亿元，增速分别为26.2%、18.1%、22.7%，对应PE分别为10.1X、8.6X、7X。公司作为推土机龙头，内外销业务同步向上，挖机资产注入驱动业绩弹性良好释放，未来具备集团内部进一步整合等潜在催化，并且目前估值水平较低，具备突出投资价值。给予“买入-A”的投资评级，6个月目标价为11.16元，相当于2025年12X的动态市盈率。

●2025-04-25 中微公司：1Q25营收继续高速增长 (群益证券 朱吉翔)

●我们预计公司预计公司2025-27年实现净利润22亿元、26.8亿元和33.8亿元，YOY分别增长36%、21%和19%，EPS分别为3.55元、4.32元和5.44元，目前股价对应2025-27年PE分别为53倍、43倍和34倍，考虑到中美科技争端激烈，半导体设备本土化需求迫切，给予买进的评级。

●2025-04-25 晶盛机电：光伏&半导体设备系列报告：减值影响业绩表现，看好半导体业务发展 (中信建投 吕娟,籍星博)

●公司“先进材料、先进装备”双轮驱动，保持行业领先地位。我们预计2025-2027年公司实现营收138.12、127.60、130.93亿元，同比分别-21.42%、-7.61%、+2.60%；归母净利润分别为21.75、22.48、24.65亿元，同比分别-13.35%、+3.38%、+9.64%，当前市值对应PE分别为16.80、16.25、14.82倍，维持“买入”评级。