◆研报摘要◆

●2017-10-12 智慧农业：增资旗瀚科技，切入服务机器人行业，开辟新盈利亮点 (长城证券 甄峰)

●智慧农业以机械制造业为主业，公司“江动”商标柴油机产品市场占有率在国内处于前列，在国际市场名列第一。公司在盐城市市区内的土地被政府收储，对于“其中不具开发条件的地块”可自行处理，处置将带来可观现金流。智能服务机器人行业是目前最具发展前景的产业之一，本次智慧农业以2亿元现金增资旗瀚科技获10%股权，将介入快速发展的服务机器人行业，开辟新盈利亮点。目前，中国农业的自动化、智能化程度不高，而旗瀚科技采用“行业平台公司合作的模式”，可合理预计，增资后，双方协同效应加强，智慧农业的农机产品有望向智能化、自动化等高端领域发展，抢占竞争高点。我们预计公司2017年-2019年分别实现归母净利润0.19亿、1.5亿、1.71亿，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2017-10-11 智慧农业：增资旗瀚科技，切入服务机器人行业，开辟新盈利亮点 (长城证券 甄峰)

●公司在盐城市市区内的土地被政府收储，对于“其中不具开发条件的地块”可自行处理，处置将带来可观现金流。智能服务机器人行业是目前最具发展前景的产业之一，本次智慧农业以2亿元现金增资旗瀚科技获10%股权，将介入快速发展的服务机器人行业，开辟新盈利亮点。目前，中国农业的自动化、智能化程度不高，而旗瀚科技采用“行业平台公司合作的模式”，可合理预计，增资后，双方协同效应加强，智慧农业的农机产品有望向智能化、自动化等高端领域发展，抢占竞争高点。我们预计公司2017年-2019年分别实现归母净利润0.19亿、1.5亿、1.71亿，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2015-11-01 智慧农业：转型途中，关注“新农人”服务平台进展 (安信证券 吴立)

●我们预计公司2015/16/17年净利润0.5/0.8/1.2亿。我们认为公司战略转型“新农人”运营服务平台，市场空间巨大，公司具有不可复制的竞争优势。我们维持公司“买入-A”评级。

●2015-06-11 智慧农业：设立农业互联网服务平台，15年将加速抢占农村入口！ (安信证券 吴立)

●我们预计公司传统业务2015/16年EPS为0.13/0.20元。我们认为公司战略转型“新农人”运营服务平台，市场空间巨大，公司具有不可复制的竞争优势。我们预计公司15年覆盖“新农人”战略将加速实施，预计2015/16年公司预计分别覆盖“新农人”数10万、18万；假设公司在2016年能够覆盖10%的“新农人”，则潜在利润水平超过40亿！“新农人”运营服务平台部分估值约800亿。我们认为公司估值将随公司平台战略的实施逐步提升，我们给予“买入-A”投资评级。第一阶段目标市值300亿，目标价20元。

●2015-04-26 智慧农业：与湖北供销总社签订合作协议，2015年加速抢占农村入口！ (安信证券 吴立)

●我们预计公司传统业务2015/16年EPS为0.13/0.20元。我们认为公司战略转型“新农人”运营服务平台，市场空间巨大，公司具有不可复制的竞争优势。我们近期对公司进行了跟踪，15年覆盖“新农人”战略将加速实施，预计2015/16年公司预计分别覆盖“新农人”数10万、18万；我们认为公司估值将随公司平台战略的实施逐步提升，我们给予“买入-A”投资评级。第一阶段目标市值300亿，目标价20元。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:通用设备

●2025-05-15 金风科技：风机盈利改善，海外增长明显 (中银证券 武佳雄)

●结合公司业绩情况和海外收入增长，我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至0.62/0.75/0.83元(原2025-2027年摊薄预测为0.62/0.74/-元)，对应市盈率14.9/12.3/11.1倍；维持增持评级。

●2025-05-15 绿的谐波：25Q1业绩修复，关注公司产品和高端场景拓展 (山西证券 姚健,徐风)

●考虑到公司在国产谐波减速器的龙头地位，以及其产品和高端场景的拓展能力，预计公司2025-2027年EPS分别为0.54/0.67/0.83，对应公司5月14日收盘价145.48元，2025-2027年PE分别为271.4/217.5/175.4，首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2025-05-15 富创精密：战略投入期，积极扩张国内外产能 (华安证券 陈耀波,李美贤)

●公司2025年第一季度实现营业收入8亿元，同比增加9%，环比增加5%；归母净利润-2,216万元，扣非净利-2,844万元。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.25、4.39、6.44亿元，对应的EPS分别为1.06、1.43、2.10元，最新收盘价对应PE分别为47x、34x、23x，维持“增持”评级。

●2025-05-15 双环传动：新能源和智能执行机构业务放量，一季度净利润同比增长25% (国信证券 唐旭霞,孙树林)

●看好双环传动出海打开长期成长空间及产品线持续开拓带来的全新成长动力，维持盈利预测，并新增27年盈利预测，预计25/26/27年双环传动归母净利润分别为12.8/15.2/18.1亿元，对应EPS分别为1.51/1.79/2.14元，对应PE为22/18/15x，维持“优于大市”评级。

●2025-05-15 同飞股份：年报点评报告：多行业温控开拓取得成效，25Q1业绩高增 (天风证券 孙潇雅)

●基于公司24年全年及25年一季度经营情况，以及考虑公司在多行业的稳步开拓潜力，我们调整公司25-27年营业收入至29.4、37.4、47.1亿元(原值为25-26年33.3、43.2亿元)；归母净利润2.9、4.3、5.2亿元(原值为25-26年3.2、4.2亿元)，对应当前估值28、19、15X PE。

●2025-05-15 杭叉集团：国际化布局效果显著，智慧物流打开成长空间 (国信证券 吴双,年亚颂)

●公司系国内叉车行业龙头，未来有望充分受益行业国际化、电动化趋势，我们小幅上调2025-2026盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为22.63/25.37/28.48亿元(前值为22.00/24.06)，对应PE11/10/9倍，维持“优于大市”评级。

●2025-05-14 江苏神通：业绩符合预期，核电订单同比高增 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预测2025-2027年，公司有望分别实现营收23.70、26.95、30.91亿元，同比分别+10.56%、13.71%、14.73%；分别实现归母净利润3.58、4.30、4.90亿元，分别同比+21.41%、20.10%、13.89%；对应PE分别为15.65、13.03、11.44倍，维持“增持”评级。

●2025-05-14 冰山冷热：冷热核心事业稳步发展，并购与新事业未来可期 (华安证券 张帆)

●我们考虑到当前下游化工等工业行业需求较为疲弱，因此，我们修改公司盈利预测为：2025-2027年预测营业收入为49.97/55.19/61.79亿元(2025-2026年前值为60.92/69.87亿元)；归母净利润分别为1.60/2.07/2.70亿元(2025-2026年前值为1.58/2.05亿元)；对应的EPS为0.19/0.25/0.32元(2025-2026年前值为0.19/0.24元)。公司当前股价对应的PE为29/22/17倍。维持“买入”投资评级。

●2025-05-14 五洲新春：2024年年度报告及2025一季报点评：主业触底，丝杠产品绑定核心客户有望提供增量 (国元证券 龚斯闻,冯健然)

●公司为国内轴承制造商，有望凭借自身强大的热处理、磨加工等精密制造工艺进入新兴赛道。我们预计公司2025-2027年分别实现营收36.31/40.28/44.68亿元，归母净利润为1.62/2.03/2.47亿元，EPS为0.44/0.55/0.68元，对应PE为89.36/71.47/58.65倍，维持“增持”评级。

●2025-05-13 东方电气：2025年一季度盈利改善显著，公司新签订单稳步提升 (国信证券 王蔚祺,徐文辉)

●公司在手订单充沛，公司2025年有望迎来煤电等行业交付高峰，同时公司在消化低价订单后，在煤电、燃机、风电产品方面，毛利率有望修复，我们上调公司2025-2027年盈利预测至43.4/55.2/60.9亿元(原2025-2026预测为42.6/46.2亿元)，同比+48.5%/+27.2%/+10.3%。当前股价对应PE分别为12.7/10.0/9.0倍，维持“优于大市”评级。