◆研报摘要◆

●2025-04-17 一汽解放：首次覆盖：新周期下民族龙头品牌有望续写发展新篇章 (联储证券 刘浩)

●鉴于公司经营稳健、注重研发、产品矩阵丰富、多细分市场地位领先，并已积极开展三年质量攻坚行动，持续开展降本减费，我们看好公司中短期盈利能力的持续提升，并看好长期新能源、智能网联等产品多路线、多场景布局带来的市场规模和业绩弹性提升。预计公司2025-2027年实现营业收入642.78亿元、713.22亿元、783.59亿元，对应增速+9.7%、+11.0%、+9.9%；预计公司2025-2027年实现归母净利润7.33亿元、11.68亿元、14.57亿元，对应增速+17.7%、+59.3%、+24.8%，对应EPS分别为0.15元、0.24元、0.30元。首次覆盖“一汽解放”，给予“增持”评级。

●2024-12-31 一汽解放：重卡龙头，新程再启有望再登峰 (光大证券 倪昱婧,孟祥庭)

●我们预计一汽解放2024-2026E归母净利润分别为8.6/11.6/14.2亿元(同比增速+13.2%/+33.9%/+23.1%)，EPS分别为0.18/0.24/0.29元。公司当前由于基本面持续向好享有估值溢价，短期我们看好公司的业绩兑现能力，中长期看好公司率先实现商用车智能电动化转型带动的更高估值弹性。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-10-30 一汽解放：2024年三季报点评：Q3业绩承压，毛利率环比回升 (东吴证券 黄细里)

●考虑内需及天然气重卡承压，我们下调2024-2026年盈利预测，归母净利润由10.28/16.98/24.24亿元下调至7.24/15.99/24.14亿元，对应2024-2026年EPS分别为0.16/0.35/0.52元，对应PE分别为49.4/22.35/14.8倍，考虑当前低基数下公司潜在业绩弹性，维持“买入”评级。

●2024-09-13 一汽解放：2024年中报点评：持续扩大市场份额新能源与出口保持高增 (东方财富证券 周旭辉)

●短期，在以旧换新政策支持下，中重卡需求有望恢复性增长，公司与经销商共同开拓终端市场，2024年有望实现业绩的稳定增长；中长期，公司在新能源、智能化以及出口方面积极布局，有望不断扩大市场份额。我们维持预计公司2024-2026年收入分别为766.59、828.44和891.57亿元，归母净利润分别为9.46、13.59和18.21亿元，对应EPS分别为0.20、0.29和0.39元，PE分别为37、26和20倍，维持“增持”评级。

●2024-09-01 一汽解放：2024年中报点评：24H1归母净利同比+19.2%，天然气+出口表现亮眼 (东吴证券 黄细里)

●考虑到公司在天然气重卡领先优势持续，出口持续发力打开空间，我们维持公司2024~2026年盈利预测，归母净利润分别为10.28/16.98/24.24亿元，对应2024~2026年EPS分别为0.22/0.37/0.52元，对应PE分别为34.76/21.05/14.74倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:汽车制造

●2025-04-17 科华控股：现金流持续改善，有息负债稳步下降 (东兴证券 李金锦,吴征洋)

●分析师预计，2025-2027年公司归母净利润将分别达到1.2亿元、1.5亿元和1.8亿元，对应每股收益（EPS）为0.64元、0.77元和0.93元。按照当前股价计算，未来三年的市盈率（PE）分别为17倍、14倍和12倍。基于对公司业务成长潜力的认可，维持“推荐”评级。

●2025-04-17 爱柯迪：精密铝压铸龙头，全球化+机器人齐驱 (民生证券 崔琰,姜煦洲)

●公司全球化布局、订单释放有望驱动主业拾级而上，设立瞬动机器人+收购卓尔博加速机器人业务，打开成长空间。看好公司主业拐点+机器人布局，不考虑卓尔博并表，预计2025-2027年营收82.6/101.6/118.4亿元，归母净利11.80/15.06/18.05亿元，EPS1.20/1.53/1.83元。对应2025年4月16日14.04元/股收盘价，PE为12/9/8倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-16 多利科技：24年大客户承压+费用影响业绩，一体化压铸放量在即 (信达证券 邓健全,赵悦媛,赵启政,丁泓婧)

●信达证券分析师团队预计，多利科技2025-2027年的营收分别为47.7亿元、56.8亿元和65.4亿元，归母净利润分别为5.8亿元、7.0亿元和8.2亿元，对应市盈率PE为10/9/7倍。公司是国内汽车冲压龙头供应商，随着一体化压铸领域逐渐放量及客户结构优化，未来增长潜力巨大。

●2025-04-16 郑煤机：归母净利润快速增长，汽零往新能源方向加速转型 (中信建投 吕娟,赵宇达)

●预计2025年-2027年公司分别实现营业收入384.63亿元、404.72亿元、443.37亿元，分别同比增长3.88%、5.22%、9.55%；预计分别实现归母净利润40.51亿元、41.35亿元、45.59亿元，分别同比增长2.98%、2.06%、10.25%，对应PE分别为6.39x、6.26x、5.68x，维持“买入”评级。

●2025-04-16 双林股份：2024年产品创新节奏超预期，更多突破值得期待 (华安证券 陈佳敏)

●过去市场担忧主要集中在公司业绩的稳定性与成长性，我们认为目前公司的实际经营业绩已改善并有进一步向上的驱动力。随着应用前景更好的新产品逐步推进，将进一步打开公司的成长空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润为5.4亿、6.6亿、7.8亿元(2025-2026年前值5.3亿、6.5亿元)，对应增速+8%、+23%、+19%，对应PE55、45、38倍，维持“买入”评级。

●2025-04-16 赛力斯：年报点评：新能源驱动业绩扭亏，关注新车表现 (中原证券 龙羽洁)

●预计2025年、2026年、2027年公司可实现归母净利润分别为110.25亿元、130.40亿元、151.14亿元，对应EPS分别为6.75元、7.98元、9.25元，对应PE分别为19.91倍、16.83倍、14.52倍。公司凭借问界品牌于高端市场积累的良好口碑，以及占有的市场份额，有望借新品的持续推出，不断激发销售潜能，持续深耕并抢占高端市场；同时，公司始终保持在产品研发层面的投入，将促使产品技术创新与智能化水平稳步进阶，进而推动公司新产品的推出，助力市场拓展；另外，新能源汽车市场的蓬勃增长态势，以及行业智能化水平的不断攀升，也为公司发展注入强劲动力，提供有力支撑。首次覆盖，给予公司“买入”投资评级。

●2025-04-16 标榜股份：2024年Q4盈利能力大幅改善，新能源业务驱动未来高成长 (国投证券 徐慧雄)

●维持“买入-A”评级。我们预计公司2025-2027年净利润分别为1.4/1.6/1.8亿元，对应当前市值，PE分别为17.8/15.6/13.4倍，我们给予公司2025年20倍PE，对应6个月目标价23.6元/股。

●2025-04-16 赛力斯：新车智驾与安全并重，小订表现亮眼值得期待 (东北证券 李玖)

●4月16日，鸿蒙智行新品发布会在上海举行。华为发布新车问界M8，并宣布问界M7新增牧野青配色。问界M8提供大五座与享六座版本，大五座35.98万元起，享六座36.98万元起，搭载HUAWEI ADS3.3高阶智能驾驶系统、华为途灵平台与七重安全保护。预计公司2024-2026年实现营业收入1830.13/2242.12/2552.99亿元，归母净利润99.55/125.27/153.12亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-15 博俊科技：核心客户车型放量+新产品产能释放，带动公司业绩超预期 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.6/11.2/13.4亿元，对应13/10/8倍PE，维持“买入”评级。

●2025-04-15 长安汽车：油电转型低点已过，看好出口增量及新能源扭亏贡献利润弹性 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅,毛yan玄,汪越,白臻哲)

●基于行业竞争格局影响，我们将营收预测由25-26年2308.4/2770.0亿元调整为25-27年1916.8/2437.1/2924.5亿元，同比增速依次为20%、27%、20%，我们将归母净利润预测由25-26年分别为102.0/122.9亿元调整为91.4/106.8/128.8亿元，同比增速依次为25%、17%、21%，维持“买入”评级。