◆业绩预测◆
截止2026-05-21，6个月以内共有 1 家机构发了 1 篇研报。
预测2026年每股收益 -1.65 元，较去年同比增长 122.16% ，预测2026年净利润 -1973800.00 万元，较去年同比增长 122.29% 。
| 年度 | 预测机构数 | 每股收益(元) 最小值均值最大值行业平均 |
净利润(亿元) 最小值均值最大值行业平均 |
|---|
| 2026年 | 1 | -1.65-1.65-1.650.24 | -197.38-197.38-197.38-0.52 |
| 2027年 | 1 | -1.10-1.10-1.100.38 | -131.52-131.52-131.523.59 |
| 2028年 | 1 | 0.020.020.020.51 | 2.602.602.6010.26 |
截止2026-05-21，6个月以内共有 1 家机构发了 1 篇研报。
预测2026年每股收益 -1.65 元，较去年同比增长 122.16% ，预测2026年营业收入 1982.90 亿元，较去年同比减少 15.05% 。
| 年度 | 预测机构数 | 每股收益(元) 最小值均值最大值行业平均 |
营业收入(亿元) 最小值均值最大值行业平均 |
|---|
| 2026年 | 1 | -1.65-1.65-1.650.24 | 1982.901982.901982.90325.05 |
| 2027年 | 1 | -1.10-1.10-1.100.38 | 1787.031787.031787.03297.94 |
| 2028年 | 1 | 0.020.020.020.51 | 1858.211858.211858.21397.71 |
| 近1个月 | 近3个月 | 近6个月 | 近1年 | 近2年 |
|---|
| 买入 | 2 | 13 | |||
| 未披露 | 1 | 5 | |||
| 增持 | 4 | 26 | |||
| 中性 | 1 | 1 | 4 | 14 |
预测数据根据各机构发布的研究报告摘录所得，历史7年财务数据均为上市公司财报披露数据，与本终端立场无关。
◆预测指标◆
| 指标名称 | 2023(实际) | 2024(实际) | 2025(实际) | 2026(预测) | 2027(预测) | 2028(预测) |
|---|
| 每股收益(元) | 1.02 | -4.15 | -7.42 | -1.65 | -1.10 | 0.02 |
| 每股净资产(元) | 21.02 | 16.99 | 9.80 | 8.15 | 7.05 | 6.67 |
| 净利润(万元) | 1216268.44 | -4947842.92 | -8855647.05 | -1973800.00 | -1315200.00 | 26000.00 |
| 净利润增长率(%) | -46.39 | -506.81 | -78.98 | 77.71 | -33.37 | -101.98 |
| 营业收入(万元) | 46573907.67 | 34317644.07 | 23343276.90 | 19829000.00 | 17870300.00 | 18582100.00 |
| 营收增长率(%) | -7.56 | -26.32 | -31.98 | -15.05 | -9.88 | 3.98 |
| 销售毛利率(%) | 15.23 | 10.17 | 9.46 | 9.40 | 9.50 | 10.60 |
| 摊薄净资产收益率(%) | 4.85 | -24.41 | -75.75 | -20.30 | -15.60 | 0.30 |
| 市盈率PE | 10.26 | -1.75 | -0.63 | -2.39 | -3.59 | 174.70 |
| 市净值PB | 0.50 | 0.43 | 0.47 | 0.47 | 0.54 | 0.54 |
◆预测明细◆
| 报告日期 | 机构名称 | 评级 | 每股收益 2026预测2027预测2028预测 |
净利润(万元) 2026预测2027预测2028预测 |
|---|
| 2026-04-09 | 国泰海通证券 | 中性 | -1.65-1.100.02 | -1973800.00-1315200.0026000.00 |
| 2025-11-04 | 长江证券 | 增持 | -3.52-1.61-0.58 | -4201900.00-1918900.00-690800.00 |
| 2025-09-16 | 东方证券 | 增持 | -2.59-2.07-1.87 | -3091800.00-2472100.00-2230500.00 |
| 2025-08-28 | 长江证券 | 增持 | -1.72-0.84-0.25 | -2054800.00-1007000.00-299900.00 |
| 2025-08-27 | 开源证券 | 中性 | --0.11 | --131400.00 |
| 2025-08-26 | 中金公司 | 买入 | -2.37-1.44- | -2830000.00-1720000.00- |
| 2025-08-25 | 平安证券 | 增持 | -1.36-0.480.10 | -1626100.00-572900.00114300.00 |
| 2025-08-24 | 国泰海通证券 | 买入 | -1.440.090.11 | -1713800.00110500.00128900.00 |
| 2025-08-23 | 华泰证券 | 中性 | -2.99-0.600.01 | -3563400.00-720900.006975.00 |
| 2025-06-16 | 开源证券 | 中性 | -0.610.050.11 | -732200.0055700.00131400.00 |
| 2025-05-07 | 国泰海通证券 | 买入 | -1.440.090.10 | -1713800.00106100.00124400.00 |
| 2025-04-30 | 华泰证券 | 中性 | -0.71-0.450.02 | -841500.00-532700.0029202.00 |
| 2025-04-29 | 国金证券 | 中性 | -2.02-1.28-0.52 | -2415900.00-1523100.00-619900.00 |
| 2025-04-28 | 银河证券 | 增持 | -2.04-1.27-0.91 | -2438145.00-1517036.00-1080694.00 |
| 2025-04-18 | 国泰海通证券 | 买入 | -1.440.090.11 | -1713800.00109900.00128500.00 |
| 2025-04-08 | 广发证券 | 增持 | -0.690.050.09 | -829100.0060600.00109200.00 |
| 2025-04-06 | 长江证券 | 增持 | 0.050.060.09 | 62800.0076900.00102500.00 |
| 2025-04-02 | 平安证券 | 增持 | -0.80-0.330.10 | -956400.00-391200.00114300.00 |
| 2025-04-02 | 中金公司 | 买入 | -2.37-1.44- | -2830000.00-1720000.00- |
| 2025-04-01 | 华泰证券 | 中性 | -0.71-0.450.02 | -841500.00-532700.0029202.00 |
| 2025-03-31 | 国金证券 | 中性 | -2.02-1.28-0.52 | -2415900.00-1523100.00-619900.00 |
| 2025-02-08 | 方正证券 | 增持 | -0.94-0.23- | -1120800.00-269700.00- |
| 2025-02-03 | 中金公司 | 买入 | -2.10-- | -2500000.00-- |
| 2025-01-07 | 开源证券 | 增持 | -0.170.15- | -199200.00175100.00- |
| 2024-11-11 | 开源证券 | 增持 | -0.510.010.23 | -605000.007500.00275500.00 |
| 2024-11-06 | 东方证券 | 买入 | -1.74-1.030.18 | -2070700.00-1225900.00218300.00 |
| 2024-11-05 | 海通证券 | 买入 | -1.650.150.14 | -1968700.00179600.00172400.00 |
| 2024-11-03 | 平安证券 | 增持 | -1.700.100.14 | -2025000.00119100.00164900.00 |
| 2024-11-02 | 长江证券 | 增持 | -1.70-0.170.18 | -2023900.00-202800.00217000.00 |
| 2024-11-01 | 招商证券 | 增持 | -1.36-0.710.08 | -1626200.00-844900.0096900.00 |
| 2024-11-01 | 天风证券 | 增持 | -1.30-0.250.08 | -1554327.00-294575.00101013.00 |
| 2024-10-31 | 方正证券 | 增持 | -0.550.230.43 | -655300.00278900.00516200.00 |
| 2024-10-31 | 国盛证券 | 增持 | -1.170.020.11 | -1390300.0023300.00129900.00 |
| 2024-10-30 | 国金证券 | 中性 | -1.18-0.18-0.01 | -1407300.00-210300.00-10900.00 |
| 2024-10-14 | 开源证券 | 增持 | -0.510.010.23 | -605000.007500.00275500.00 |
| 2024-09-10 | 招商证券 | 增持 | -0.74-0.130.21 | -880800.00-154500.00246000.00 |
| 2024-09-10 | 开源证券 | 增持 | -0.510.010.23 | -605000.007500.00275500.00 |
| 2024-09-04 | 长江证券 | 增持 | -1.10-0.160.19 | -1309000.00-188500.00231200.00 |
| 2024-09-03 | 平安证券 | 增持 | -0.850.100.14 | -1011800.00119100.00164900.00 |
| 2024-09-02 | 海通证券 | 买入 | -0.800.350.36 | -955300.00419200.00433600.00 |
| 2024-09-02 | 华泰证券 | 中性 | -0.830.030.05 | -991000.0039771.0058323.00 |
| 2024-09-02 | 天风证券 | 增持 | -0.74-0.080.05 | -881057.00-93155.0055158.00 |
| 2024-09-02 | 开源证券 | 增持 | -0.510.010.23 | -605000.007500.00275500.00 |
| 2024-09-02 | 国盛证券 | 增持 | -1.170.020.11 | -1390300.0023300.00129900.00 |
| 2024-09-01 | 东莞证券 | 中性 | -0.730.050.98 | -873100.0062600.001166700.00 |
| 2024-08-31 | 国泰君安 | 买入 | 0.740.820.65 | 885900.00983400.00780300.00 |
| 2024-08-30 | 国金证券 | 中性 | -0.660.040.20 | -792200.0044500.00240400.00 |
| 2024-07-14 | 广发证券 | 增持 | -0.830.040.31 | -986900.0048200.00373600.00 |
| 2024-07-12 | 海通证券 | 买入 | -0.450.600.64 | -538600.00716200.00765600.00 |
| 2024-07-11 | 中金公司 | 买入 | -0.50-0.17- | -600000.00-200000.00- |
| 2024-07-09 | 国金证券 | 中性 | -0.420.210.22 | -498100.00256600.00263100.00 |
| 2024-07-04 | 开源证券 | 增持 | 0.860.971.02 | 1026300.001160600.001213400.00 |
| 2024-07-03 | 国泰君安 | 买入 | 0.740.820.65 | 885900.00975500.00776700.00 |
| 2024-06-07 | 开源证券 | 增持 | 0.860.971.02 | 1026300.001160600.001213400.00 |
| 2024-05-27 | 海通证券 | 买入 | 0.940.941.00 | 1119500.001122300.001196000.00 |
| 2024-05-26 | 广发证券 | 买入 | 0.920.910.85 | 1092100.001089600.001015400.00 |
| 2024-05-23 | 方正证券 | 增持 | 0.820.850.86 | 982200.001019800.001022600.00 |
| 2024-05-12 | 长江证券 | 增持 | 0.920.870.83 | 1092600.001033000.00985100.00 |
| 2024-05-03 | 广发证券 | 买入 | 0.920.910.85 | 1092100.001089600.001015400.00 |
| 2024-04-30 | 平安证券 | 增持 | 1.060.981.01 | 1260500.001170700.001203000.00 |
| 2024-04-30 | 华泰证券 | 增持 | 0.720.780.82 | 858700.00924900.00974900.00 |
| 2024-04-30 | 银河证券 | 买入 | 0.970.991.03 | 1162240.001186561.001223448.00 |
| 2024-04-30 | 开源证券 | 买入 | 0.860.971.02 | 1026300.001160600.001213400.00 |
| 2024-04-29 | 国金证券 | 增持 | 1.051.071.08 | 1250700.001274900.001289600.00 |
| 2024-04-28 | 广发证券 | 买入 | 0.920.910.85 | 1092100.001089600.001015400.00 |
| 2024-04-17 | 海通证券 | 买入 | 1.081.131.22 | 1284600.001348100.001451000.00 |
| 2024-04-16 | 光大证券 | 买入 | 0.750.840.89 | 895300.001001900.001057100.00 |
| 2024-04-09 | 东方证券 | 买入 | 0.930.780.70 | 1107600.00925300.00830900.00 |
| 2024-04-08 | 招商证券 | 增持 | 0.790.800.81 | 936900.00951000.00966600.00 |
| 2024-04-04 | 国信证券 | 买入 | 0.810.800.84 | 970700.00959700.001004800.00 |
| 2024-04-02 | 国盛证券 | 增持 | 0.790.790.82 | 937900.00945600.00975400.00 |
| 2024-04-01 | 海通证券 | 买入 | 1.081.131.22 | 1284600.001348100.001451000.00 |
| 2024-03-31 | 长江证券 | 增持 | 0.920.870.83 | 1092600.001033000.00985100.00 |
| 2024-03-31 | 方正证券 | 增持 | 0.820.840.86 | 982200.001006000.001022600.00 |
| 2024-03-31 | 天风证券 | 买入 | 0.770.800.86 | 919364.00950485.001028266.00 |
| 2024-03-31 | 开源证券 | 买入 | 0.860.971.02 | 1026300.001160600.001213400.00 |
| 2024-03-31 | 中信建投 | 买入 | 0.750.760.83 | 900180.00901780.00990590.00 |
| 2024-03-30 | 中金公司 | 买入 | 0.790.79- | 940000.00940000.00- |
| 2024-03-30 | 申万宏源 | 买入 | 0.910.870.87 | 1090900.001033100.001035500.00 |
| 2024-03-29 | 平安证券 | 增持 | 1.060.981.01 | 1260500.001170700.001203000.00 |
| 2024-03-29 | 华泰证券 | 增持 | 0.720.780.82 | 858700.00924900.00974900.00 |
| 2024-03-29 | 国泰君安 | 买入 | 0.740.820.65 | 886100.00975600.00777000.00 |
| 2024-03-29 | 银河证券 | 买入 | 1.021.041.07 | 1220548.001241338.001275502.00 |
| 2024-03-28 | 国金证券 | 增持 | 1.051.071.08 | 1250700.001274900.001289600.00 |
| 2024-03-10 | 广发证券 | 买入 | 1.441.62- | 1722100.001929800.00- |
| 2024-03-07 | 东方证券 | 买入 | 1.711.84- | 2038600.002199200.00- |
| 2024-02-20 | 国泰君安 | 买入 | 1.701.76- | 2028000.002103200.00- |
| 2024-01-19 | 国泰君安 | 买入 | 1.701.76- | 2028000.002103200.00- |
| 2024-01-08 | 广发证券 | 买入 | 1.441.62- | 1722100.001929800.00- |
| 2024-01-05 | 开源证券 | 买入 | 2.002.17- | 2384400.002583600.00- |
| 2023-12-07 | 开源证券 | 买入 | 2.332.692.87 | 2780400.003204800.003428300.00 |
| 2023-11-17 | 开源证券 | 买入 | 2.332.692.87 | 2780400.003204800.003428300.00 |
| 2023-11-16 | 长江证券 | 买入 | 1.601.511.60 | 1914300.001799800.001909500.00 |
| 2023-11-14 | 开源证券 | 买入 | 2.332.692.87 | 2780400.003204800.003428300.00 |
| 2023-11-07 | 长江证券 | 买入 | 1.601.511.60 | 1914300.001799800.001909500.00 |
| 2023-11-07 | 华泰证券 | 买入 | 1.481.521.62 | 1771300.001817300.001934100.00 |
| 2023-11-06 | 国泰君安 | 买入 | 1.721.701.76 | 2049700.002028000.002103200.00 |
| 2023-11-06 | 中泰证券 | 买入 | 1.861.891.95 | 2221100.002260700.002330700.00 |
| 2023-11-05 | 光大证券 | 买入 | 1.631.681.82 | 1950500.002008800.002171400.00 |
| 2023-11-04 | 海通证券 | 买入 | 1.671.741.79 | 1995200.002071200.002131400.00 |
◆研报摘要◆
- ●2025-09-16 万科A：中报点评：经营承压，关注后续股东资金支持 (东方证券 赵旭翔)
- ●考虑到行业当下筑底态势以及公司最新经营情况，我们预计短期内毛利率将继续低位运行，减值及资产处置损失影响可能仍然较大。偿债方面，后续仍需关注股东资金支持和盘活资产相关进展。我们调整了公司营收增速及毛利率，调整后25-26年归母净利预测值为-309.2/-247.2亿(原预测值为-122.6/21.8亿)，并引入27年预测值-223.1亿。可比公司26年PB为0.6X，对应目标价7.68元，下调评级至增持。
- ●2025-08-27 万科A：业绩继续承压，关注后续股东支持与资产盘活 (开源证券 齐东,胡耀文)
- ●万科发布2025年中期报告，公司当前业绩仍继续承压，后续需要关注股东支持和资产盘活进展。我们维持盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为-73.22、5.57、13.14亿元，EPS分别为-0.61、0.05、0.11元，当前股价对应2026-2027年PE估值为153.3、65.0倍，维持“中性”评级。
- ●2025-08-26 万科A：积极推动存量资源盘活，与大股东深铁集团持续强化融合发展 (招商证券 李盛天,赵可)
- ●预计25E/26E/27E EPS分别为-2.09/-1.06/-0.55元/股，当前股价对应PE分别为-3.3/-6.6/-12.7，综合考虑公司销售仍面临下行压力以及公司截止目前积极处置及抵押资产以应对公开债务偿付的情况，维持“增持”评级，投资人可关注公司后续债务化解进度。
- ●2025-08-23 万科A：中报点评：减值压力犹存，偿债高峰过半 (华泰证券 陈慎,刘璐,林正衡,陈颖)
- ●由于行业景气度仍在筑底，公司财务承压导致资产减值影响依然较大，我们下调公司25-27年EPS预测至-2.99/-0.60/0.01元(前值-0.71/-0.45/0.02元)，BPS调整至14.00/13.40/13.40元(前值16.28/15.84/15.86元)，A股参考可比公司25PB均值0.48倍(Wind)，行业估值略有提升，我们予以公司25年0.48xPB，目标价6.72元(前值7.33元)；H股参考今年来平均折价率28%，目标价5.32港币(前值5.68港币，28%折价率)，均维持“持有”。
- ●2025-06-16 万科A：销售均价有所提升，股东持续借款提供支持 (开源证券 齐东,胡耀文)
- ●我们下调2025-2026并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为-73.22、5.57、13.14亿元(原值-19.92、17.51亿元)，EPS分别为-0.61、0.05、0.11元，当前股价对应2026-2027年PE估值为140.7、59.7倍；考虑到公司业绩释放存在不确定性，下调至“中性”评级。
◆同行业研报摘要◆大智慧行业:房地产
- ●2026-05-19 绿地控股：年报解读丨绿地控股：业绩仍在下滑，但积极信号正在显现 (中国指数研究院)
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- ●2026-05-14 中华企业：营收与利润双增长，实现扭亏为盈 (中国指数研究院)
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- ●2026-05-11 海南机场：整合海南三大核心机场资源，静待自贸港红利释放 (国信证券 曾光,杨玉莹)
- ●考虑美兰机场并表以及地产项目去化和结转节奏影响，我们预计公司2026-2028年收入增速分别为46.3%/6.9%/6.2%，同时考虑折摊等增加预计2026-2028年归母净利润分别为2.4/2.6/2.9亿元。公司在海南机场、市区内核心物业等卡位价值稀缺，静待成本费用扰动周期后的利润释放，维持中线“优于大市”评级。
- ●2026-05-06 招商蛇口：2026年一季报点评：营收同比增长，拿地聚焦核心 (太平洋证券 徐超,戴梓涵)
- ●招商蛇口作为央企龙头，具备股东实力强、土储充足、融资成本低等优势，预计2026–2028年归母净利润分别为20.72亿元、26.07亿元和26.99亿元，对应PE分别为37.85X、30.09X和29.06X，维持“买入”评级。风险提示包括房地产政策变动、销售改善不及预期及毛利率进一步下行。
- ●2026-05-05 海南机场：2025年报及2026一季报点评：美兰并表Q1收入增长，封关带动客流增长 (东吴证券 吴劲草,王琳婧,杜玥莹)
- ●海南机场融入海南国资后开启高质量发展，持续推进去地产化工作，收购美兰空港后将实现海南自贸港民航机场资源深度整合。考虑房地产业务下滑、凤凰机场T3投运成本增加等原因，下调26/27年归母净利润为2.3/2.5亿元(前值为10.2/13.7亿元)，新增28年归母净利润为2.7亿元，对应26-28年PE估值为179/165/155倍。考虑公司统一运营管理海南三大机场，有望持续享受海南赴岛游的繁荣及未来自贸港政策红利，维持“增持”评级。
- ●2026-05-05 滨江集团：年报点评：营收持续增长，财务保持稳健 (中泰证券 由子沛,侯希得)
- ●公司坚持稳健经营，销售稳定前十，债务规模下降，财务结构健康，融资渠道畅通。公司长期深耕杭州等优势区域，为未来可持续发展提供有力保障。受行业基本面下行影响，我们预计公司2026-2027年的归母净利润分别为23.1和24.7亿元，（原预测2026-2027年归母净利润为31.4/34.3亿元），并引入2028年盈利预测，预计2028年归母净利润为25.4亿元，维持公司“买入”评级。
- ●2026-05-05 新城控股：2026年一季报点评：盈利能力改善，商管业务稳健增长 (中信建投 竺劲)
- ●公司商管业务稳健增长，结构占比逐渐提升，开发业务库存稳步去化。我们看好公司商管业务的长期表现，维持公司盈利预测，预计2026-2028年公司EPS分别为0.44/0.53/0.62元，维持买入评级和21.82元的目标价不变。
- ●2026-05-04 招商蛇口：2026年一季报点评：业绩压力释放，销售优于行业，聚焦核心城市 (兴业证券 靳璐瑜,洪波)
- ●2025年公司业绩压力集中释放。销售排名提升，拿地大幅增加且聚焦核心城市，为今年销售及未来业绩改善提供有力支撑。我们预计公司2026-2027年EPS为0.14元、0.18元，以2026年4月30日收盘价计算，对应PE为63.3倍、47.4倍，维持“买入”评级。
- ●2026-05-04 华发股份：2025年年报&2026年一季报点评：短期业绩压力得到释放，大股东锁价定增持续支持发展 (兴业证券 靳璐瑜,洪波)
- ●华发股份2025年销售规模保持行业前列，积极盘活存量闲置资产；定向可转债完成发行，大股东锁价定增持续支持发展。我们调整公司2026-2027年EPS的预测至-1.11元、0.13元，以2026年4月30日收盘价计算，对应的2027年PE为26.9倍，维持“增持”评级。
- ●2026-05-04 新城控股：2026年一季报点评：归母净利润正增，商业运营收入稳健增长 (兴业证券 靳璐瑜,洪波)
- ●公司商业运营收入稳健增长，在行业下行周期内支撑公司业绩韧性，住宅开发业务有序去库存，拖累有望逐步减轻，且公司境内外融资渠道畅通，借助商业不动REITs机遇持续优化资本结构，债务压力逐步缓解。我们预计公司2026-2027年EPS为0.40、0.49元，按照4月30日收盘价计算，对应PE分别为37.3、29.9倍，维持“增持”评级。