◆研报摘要◆

●2026-05-13 成都先导：DEL主业强势回暖，新业务板块高速发展 (兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,乔波耀)

●成都先导是国际领先的DEL技术领导者，我们预计2026-2028年公司营业收入分别为6.31亿元、7.76亿元、9.70亿元，归母净利润分别为1.34亿元、1.65亿元、2.09亿元，对应2026年5月12日收盘价，PE为88.7倍、72.2倍、56.7倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-12 成都先导：季报点评：26Q1业绩高速增长，高景气度赛道下看好全年业绩 (天风证券 杨松,刘一伯)

●考虑到公司2025年&2026Q1业绩出色，公司业绩有望持续增长，新技术业务商业转化有望持续，我们预计公司2026-2028年总体收入分别为6.46/7.84(2026-2027年前值为6.08/7.39亿元)/9.44亿元，同比增长分别为22.94%/21.33%/20.43%；归属于上市公司股东的净利润分别为1.40/1.79(2026-2027年前值为1.22/1.56亿元)/2.28亿元，维持“增持”评级。

●2026-05-08 成都先导：核心业务板块稳步增长，新技术业务板块实现商业化 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,肖婧舒)

●公司2025年业绩稳中有升，各业务板块商业化进展顺利，维持“优于大市”评级。考虑到公司核心板块业务进展顺利，业务订单和里程碑收入有望进一步增加，同时新业务板块商业化逐步落地，略微上调2026/2027年营业收入和归母净利润，并新增2028年盈利预测。预计2026-2028年营收分别为6.31/7.74/9.68亿元(原2026/2027年营收为6.08/7.44亿元)，同比增长20.1%/22.6%/25.1%，归母净利润1.45/1.96/2.39亿元(原2026/2027年归母净利润为1.24/1.52亿元)同比增长32.2%/35.2%/22.3%，当前股价对应PE=79.2/58.6/47.9x。

●2025-11-05 成都先导：2025年前三季度业绩加速提升，核心业务和自研管线进展顺利 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,肖婧舒)

●公司2025年前三季度业绩快速提升，各业务板块商业化进展顺利，DEL和FBDD/SBDD板块中多个项目获得里程碑付款，“DEL+AI+自动化”平台顺利推进，因此略微上调公司盈利预测。预计2025-2027年公司营收分别为5.05/6.08/7.44亿元，同比增长18.3%/20.5%/22.3%，归母净利润1.03/1.24/1.52亿元(原2025-2027年为0.70/0.97/1.21亿元)，同比增长99.7%/20.5%/22.6%，当前股价对应PE=94.4/78.3/63.9x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-18 成都先导：DEL技术全球领先，核心技术平台助力新药研发 (天风证券 杨松,刘一伯)

●我们预计公司2025-2027年总体收入分别为5.04/6.08/7.39亿元，同比增长分别为17.95%/20.70%/21.57%；归属于上市公司股东的净利润分别为0.81/1.22/1.56亿元。公司在新药发现领域技术储备丰富、涉及领域广泛，DEL、FBDD/SDBB、OBT、TPD等平台发展潜力明显，在AI领域基础建设完成，且拥有DEL库带来的明显样本训练优势；此外，公司自研管线中拥有多个潜力产品，有望在未来带来额外增长。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:技术服务

●2026-05-13 药康生物：国际化布局及新业务逐步兑现，利润有望加速释放 (华源证券 刘闯,徐子悦)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.98/2.71/3.49亿元，同比增速分别为38.47%/37.34%/28.72%，当前股价对应的PE分别为43.37/31.58/24.53倍。我们选取昭衍新药、益诺思和百奥赛图为可比公司，考虑到公司国际化与创新业务进入兑现期，利润有望加速释放，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-12 中汽股份：业绩稳健增长，“常规+极限”全场景试验场雏形已现 (中邮证券 付秉正)

●公司中长期业绩受益于汽车智能化变革及资产整合带来的增量，预计2026-2028年营收为6.77/7.90/9.17亿元，归母净利润2.57/2.94/3.33亿元，EPS为0.19/0.22/0.25元/股。当前股价对应PE为33.2/29.1/25.7倍。维持“买入”评级。

●2026-05-12 华康洁净：医疗净化基本盘稳固，电子洁净第二曲线启航 (华福证券 贺鑫)

●基于2025年年报，预计公司电子洁净业务在未来三年内有明显提升，有望带动公司整体营收增长。我们调整此前盈利预测，预计2026-2028年公司营业收入为30.87亿、42.09亿、58.06亿(前值为36.44/48.30/-亿元)，同比增长35%、36%、38%；归母净利润分别为2.06亿、2.82亿、3.70亿元(前值为2.22/3.01/-亿元)，同比增长75%、37%、31%。维持“买入”评级。

●2026-05-12 信测标准：汽车研发检测龙头，积极布局新兴产业 (华金证券 黄程保)

●公司国内先进的检测服务与试验设备一体化服务商，积极延伸业务布局至智能网联汽车、机器人等新兴领域，后续增长可期。我们预计2026-2028年营业总收入分别为9.03/10.01/10.97亿元，同比增速分别为12.3%/10.9%/9.6%；归母净利润分别为2.39/2.68/3.01亿元，同比增长21.9%/11.9%/12.3%；对应EPS分别为0.98/1.10/1.24元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-11 毕得医药：2025年年报及2026年一季报点评：收入端保持稳健，利润端快速增长 (西部证券 李梦园,张崴)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为15.73/18.72/22.31亿元，同比增长18.8%/19.0%/19.2%；归母净利润分别为2.12/2.54/3.11亿元，同比增长39.6%/19.8%/22.5%，考虑到公司是国内分子砌块第一梯队，在参考可比公司后我们给予公司2026年31倍PE，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-11 美迪西：收入端呈现边际改善趋势，新签订单高增长为26年业绩贡献确定性 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●考虑到25年订单端呈现改善趋势，调整前期盈利预测，即2026-2028年营收从13.39/16.10/NA亿元调整为15.43/21.32/28.65亿元，EPS从+0.37/+0.98/NA元调整为0.52/1.42/2.83元，对应2026年05月11日64.98元/股收盘价，PE分别为125/46/23倍，考虑到国内景气度改善以及海外市场持续拓展，上调投资评级，即从“增持”评级调整为“买入”评级。

●2026-05-11 皓元医药：前端持续高景气，后端订单已突破 (浙商证券 王班,胡隽扬)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为35.49、42.92、52.02亿元，同比增长23.38%、20.93%、21.19%；实现归母净利润3.28、4.68、6.80亿元，同比增长36.83%、42.63%、45.39%，对应EPS为1.55、2.21、3.21元，现价对应PE为46、33、22倍。考虑到2025年以来公司后端小分子、ADC CDMO订单持续高增超我们预期，我们认为后端产能加速减亏将带动公司业绩端增长持续超预期，参考可比公司估值水平，我们认为当前公司处在较好投资窗口，上调至“买入”评级。

●2026-05-09 普蕊斯：需求复苏驱动新签订单提速，AI赋能数智转型加速落地 (国瑞证券 胡晨曦,魏钰琪)

●考虑公司当前业绩稳健增长，盈利能力温和修复，我们上调公司2026-2028年的归母净利润分别为1.41/1.56/1.77(前值1.31/1.41/-)亿元，EPS分别为1.78/1.98/2.24(前值1.65/1.77/-)元/股，当前股价对应PE为30/27/24倍。考虑公司作为国内领先的SMO企业，覆盖临床机构范围广，营收规模持续扩张，新增订单金额同比扭转下滑态势实现双位数增长，在手订单充裕，AI赋能数智化升级持续推进，且受益于SMO行业集中度提升，头部企业竞争优势有望进一步强化，我们维持其“增持”投资评级。

●2026-05-09 百奥赛图：模式动物与抗体授权双轮驱动，盈利弹性持续释放 (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏)

●公司是国内稀缺的以基因编辑模式动物、临床前药理药效服务和全人抗体发现平台为核心的创新型平台公司。BioMice业务受益于靶点人源化小鼠需求增长、M NC客户拓展及海外服务能力提升，收入有望保持较快增长；RenBiologics业务已进入商业化兑现期，抗体分子转让、平台授权、里程碑付款及潜在销售分成有望构成长期增长来源。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为19.68、27.16和35.64亿元，同比增长42.7%、38.0%和31.2%；归母净利润分别为3.35、5.53和8.15亿元，同比增长93.4%、65.1%和47.3%；对应PE分别为125、76和51倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-08 诺禾致源：收入增速环比改善，期待市场份额稳步提升 (中信建投 袁清慧,刘若飞,沈兴熙,袁全,贺菊颖)

●我们预测2026-2028年，公司营收分别为24.4、27.0和29.9亿元，分别同比增长10.6%、10.6%和10.6%；归母净利润分别为2.16、2.46和2.80亿元，分别同比增长29.3%、13.8%和13.9%。折合EPS分别为0.52元/股、0.59元/股和0.67元/股，对应PE为27.3X、24X和21X。公司为基因测序服务领域龙头公司，未来随着智能化升级和全球本土化、区域中心化布局推进，有望不断巩固行业龙头地位，维持“买入”评级。