◆研报摘要◆

●2024-04-15 中国中车：Q1净利高增，轨交复苏+高级修支撑 (华泰证券 倪正洋)

●预计2024年第一季度实现归母扣非净利润5.83亿元-7.06亿元，同比增长3.79亿元-5.02亿元，同比增长186%-246%。我们预计公司24-26年归母EPS分别为0.49/0.54/0.59元，对应PE为13.81/12.55/11.57倍。可比公司24年PE均值为14.6倍，考虑到公司为全球轨交装备龙头，充分受益于动车组招标回暖及设备更新政策下的维修更新需求提升，H股参考近1年对A股估值折价约30%，我们给予公司24年A/H股18/12.6倍PE，对应目标价8.82元/6.78港币，维持“买入”评级。

●2024-04-15 中国中车：一季度业绩超预期，看好铁路装备更新和维保业务 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为134.04、149.50、167.95亿元，同比增长14.45%、11.54%、12.34%，复合增速12.77%，对应PE为16、14、13倍，维持“买入”评级。

●2024-04-14 中国中车：一季报业绩超预期，期待铁路招标落地 (银河证券 鲁佩)

●我们认为，设备更新+铁路客货运量提升+大修周期推升铁路装备景气向上，公司作为全球轨交装备龙头，业绩弹性有望释放。预计公司2024-2026年将分别实现归母净利润141.57亿元、166.91亿元、196.88亿元，对应EPS为0.49、0.58、0.69元，对应PE为14倍、12倍、10倍，维持推荐评级。

●2024-04-09 中国中车：2023年报点评：经营业绩稳中有进，海外市场加速拓展 (渤海证券 宁前羽)

●中性情景下，我们预计公司2024-2026年实现营收2,513.88、2,727.25、3,014.93亿元；实现归母净利润140.09、154.01、173.13亿元，EPS分别为0.49、0.54、0.60元/股，对应PE14.07、12.80、11.39倍。维持对公司“增持”评级。

●2024-04-01 中国中车：业绩符合预期，铁路装备板块有望保持稳健增长 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●铁路装备2023-2025年景气向上，预计公司2024-2026年归母净利润分别为134.04、149.50、167.95亿元，同比增长14.45%、11.54%、12.34%，复合增速12.77%，对应PE为15、13、12倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:运输设备

●2024-04-18 航亚科技：季报点评：股权激励草案出台，一季度业绩高增 (华泰证券 李聪,朱雨时,田莫充)

●考虑到公司精锻叶片新增产能稳定爬坡，外贸需求持续景气，同时推出股权激励草案彰显发展信心，我们上调盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.53、0.71、0.95元(前值为0.51、0.67、0.88元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为44X，考虑到公司为我国精锻叶片龙头企业，稀缺性凸显，给予公司24年45X目标PE，目标价23.85元(前值21.93元)，维持“买入”评级。

●2024-04-18 航亚科技：24Q1盈利能力大幅提升，股权激励助推业绩快速增长 (招商证券 王超)

●公司发布《2024年第一季度报告》及《2024年限制性股票激励计划(草案)》，24Q1实现营收1.61亿，同比增长41.76%；实现归母净利润0.32亿，同比增长153.27%；实现扣非归母净利润0.31亿，同比增长174.20%。预计公司2024/2025/2026年归母净利润为1.28/1.64/1.99亿元，对应估值34、27、22倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-18 航发动力：2023年报点评：扣非归母净利润大幅提升，新增大额政府投资计划 (兴业证券 石康,李博彦)

●我们依据最新定期报告调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.78/19.69/23.45亿元，EPS分别为0.63/0.74/0.88元，对应4月15日收盘价PE为52.0/44.3/37.2倍，维持“增持”评级。

●2024-04-18 爱玛科技：2023业绩稳增，2024看好产品量价持续提升 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●公司2023全年实现营业收入210.4亿元(同比+1.1%，下同)，归母净利润18.81亿元(+0.4%)，扣非净利润17.64亿元(-1.8%)，公司营收业绩保持平稳其中2023Q4公司实现营业收入35.8亿元(+0.2%)，归母净利润3.2亿元(-34.9%)，扣非净利润3.2亿元(-26.7%)。考虑到行业增长仍有不确定性，我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为22.78/33.60/39.50亿元(2024-2025年原值为23.23/28.26亿)，对应EPS为2.64/3.90/4.58元，当前股价对应PE为12.7/8.6/7.3倍，看好公司在主力价格带上移带动业绩增长，维持“买入”评级。

●2024-04-17 春风动力：2024Q1业绩优异，高端化、全球化驱动高成长 (国投证券 徐慧雄)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为11.6、15.2、18.4亿元，对应当前市值，PE分别为18X、14X、12X。考虑到公司2024年Q1业绩优异，并且2024年是公司的产品大年，新产品有望热销，我们给予公司2024年25倍PE，对应6个月目标价192.5元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2024-04-17 爱玛科技：23年压力下稳住业绩，基础稳固后续可期 (招商证券 赵中平)

●公司渠道品牌产品护城河稳固，行业需求群体仍在持续扩大，公司继续多举措并进打开成长空间，预计公司2024年至2026年归母净利润分别为22.29亿元、26.40亿元、31.44亿元，分别同比增长18.5%、18.5%、19.1%，对应2024年PE为12.5X，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-17 春风动力：公司经营边际改善，24Q1业绩超预期 (兴业证券 董晓彬,于鹏亮)

●我们调整公司2024-2025年归母净利润预测为12.16亿元/14.50亿元，首次给出2026年归母净利润预测17.16亿元，维持“增持”评级。

●2024-04-17 中航沈飞：业绩增长稳健，盈利能力稳步提升 (东北证券 王凤华)

●我们预测24-26年公司营收分别为536.04/616.04/708.03亿元，归母净利润分别为36.57/43.94/52.52亿元，对应EPS为1.33/1.59/1.91元，PE27.38/22.79/19.07X，维持“买入”评级。

●2024-04-17 航发动力：23年业绩超额完成，规模效应带来毛利率提升 (东北证券 王凤华)

●我们预测24-26年公司营收分别为509.32/590.52/661.78亿元，归母净利润分别为16.98/20.26/23.22亿元，对应EPS为0.64/0.76/0.87元，PE51.64/43.30/37.77X，维持“买入”评级。

●2024-04-17 时代电气：年报点评：轨交设备投资更新助力营收增长，新兴装备业务乘势突破 (上海证券 马永正,刘阳东)

●维持“买入”评级。我们调整公司2024-2026年归母净利润预测至35.71/41.68/47.31亿元，对应同比增速分别为+14.98%/+16.71%/+13.51%，对应EPS分别为2.53/2.95/3.35元，对应PE估值分别为20/17/15倍。