◆业绩预测◆
截止2025-04-27，6个月以内共有 4 家机构发了 6 篇研报。
预测2025年每股收益 0.93 元，较去年同比增长 3.92% ，预测2025年净利润 11.11 亿元，较去年同比增长 3.67% 。
| 年度 | 预测机构数 | 每股收益(元) 最小值均值最大值行业平均 |
净利润(亿元) 最小值均值最大值行业平均 |
|---|
| 2025年 | 4 | 0.430.931.221.15 | 5.1211.1114.62211.17 |
| 2026年 | 4 | 0.551.041.461.24 | 6.5812.5317.58221.09 |
| 2027年 | 2 | 0.630.710.801.33 | 7.518.569.62411.08 |
截止2025-04-27，6个月以内共有 4 家机构发了 6 篇研报。
预测2025年每股收益 0.93 元，较去年同比增长 3.92% ，预测2025年营业收入 67.82 亿元，较去年同比减少 2.73% 。
| 年度 | 预测机构数 | 每股收益(元) 最小值均值最大值行业平均 |
营业收入(亿元) 最小值均值最大值行业平均 |
|---|
| 2025年 | 4 | 0.430.931.221.15 | 58.1267.8274.033119.91 |
| 2026年 | 4 | 0.551.041.461.24 | 58.5669.1877.313156.51 |
| 2027年 | 2 | 0.630.710.801.33 | 58.5660.6962.816141.80 |
| 近1个月 | 近3个月 | 近6个月 | 近1年 | 近2年 |
|---|
| 买入 | 2 | 2 | 5 | 12 | 16 |
| 增持 | 1 | 5 | 12 |
预测数据根据各机构发布的研究报告摘录所得，历史7年财务数据均为上市公司财报披露数据，与本终端立场无关。
◆预测指标◆
| 指标名称 | 2022(实际) | 2023(实际) | 2024(实际) | 2025(预测) | 2026(预测) | 2027(预测) |
|---|
| 每股收益(元) | 2.11 | 1.70 | 0.89 | 0.54 | 0.63 | 0.71 |
| 每股净资产(元) | 10.96 | 10.50 | 10.30 | 10.70 | 10.81 | 10.99 |
| 净利润(万元) | 252695.70 | 203593.99 | 107196.32 | 63750.00 | 75400.00 | 85650.00 |
| 净利润增长率(%) | 82.17 | -19.43 | -47.35 | -40.53 | 19.96 | 13.66 |
| 营业收入(万元) | 839316.71 | 778589.87 | 697248.57 | 583450.00 | 599500.00 | 606850.00 |
| 营收增长率(%) | 24.35 | -7.24 | -10.45 | -16.32 | 2.74 | 1.20 |
| 销售毛利率(%) | 50.80 | 46.96 | 37.82 | 30.50 | 31.75 | 32.60 |
| 净资产收益率(%) | 19.22 | 16.16 | 8.67 | 4.95 | 5.80 | 6.45 |
| 市盈率PE | 2.76 | 6.00 | 10.29 | 15.79 | 13.09 | 11.53 |
| 市净值PB | 0.53 | 0.97 | 0.89 | 0.76 | 0.74 | 0.73 |
◆预测明细◆
| 报告日期 | 机构名称 | 评级 | 每股收益 2025预测2026预测2027预测 |
净利润(万元) 2025预测2026预测2027预测 |
|---|
| 2025-04-25 | 开源证券 | 买入 | 0.430.550.63 | 51200.0065800.0075100.00 |
| 2025-03-31 | 国泰君安 | 买入 | 0.640.710.80 | 76300.0085000.0096200.00 |
| 2024-11-07 | 海通证券 | 买入 | 1.011.091.19 | 121700.00130300.00143000.00 |
| 2024-10-30 | 开源证券 | 买入 | 1.061.131.16 | 127600.00135900.00138700.00 |
| 2024-10-30 | 国泰君安 | 买入 | 1.011.221.46 | 120800.00146200.00175800.00 |
| 2024-10-30 | 民生证券 | 增持 | 0.921.061.20 | 110600.00126900.00143700.00 |
| 2024-10-23 | 开源证券 | 买入 | 1.331.411.44 | 159600.00169200.00173300.00 |
| 2024-09-21 | 国投证券 | 买入 | 1.391.511.59 | 166740.00181130.00190920.00 |
| 2024-08-22 | 国泰君安 | 买入 | 1.411.511.67 | 168700.00181600.00200400.00 |
| 2024-08-22 | 长城证券 | 增持 | 1.361.391.45 | 162800.00166400.00173600.00 |
| 2024-08-21 | 民生证券 | 增持 | 1.171.291.43 | 140200.00155400.00171900.00 |
| 2024-07-18 | 海通证券 | 买入 | 1.411.861.90 | 169600.00223700.00228200.00 |
| 2024-05-15 | 东北证券 | 买入 | 1.701.982.14 | 203700.00237200.00256600.00 |
| 2024-05-02 | 东北证券 | 买入 | 1.721.872.00 | 206300.00223900.00240000.00 |
| 2024-04-30 | 国海证券 | 增持 | 1.641.741.80 | 196700.00209300.00216600.00 |
| 2024-04-28 | 山西证券 | 增持 | 1.681.731.77 | 201200.00207700.00212400.00 |
| 2024-04-27 | 国泰君安 | 买入 | 1.701.731.78 | 203900.00207100.00213700.00 |
| 2024-04-25 | 民生证券 | 增持 | 1.611.721.83 | 193200.00206600.00220000.00 |
| 2024-04-01 | 长城证券 | 增持 | 1.691.721.74 | 202800.00206200.00208300.00 |
| 2024-03-31 | 国泰君安 | 买入 | 1.701.731.78 | 203900.00207100.00213600.00 |
| 2024-03-30 | 民生证券 | 增持 | 1.631.731.85 | 195400.00208000.00221500.00 |
| 2023-10-28 | 民生证券 | 增持 | 1.842.012.25 | 220300.00241300.00269800.00 |
| 2023-08-21 | 国泰君安 | 买入 | 1.811.901.95 | 217700.00227600.00233800.00 |
| 2023-08-18 | 民生证券 | 增持 | 1.832.002.24 | 219800.00240600.00269200.00 |
| 2023-08-18 | 中信证券 | 买入 | 1.741.911.73 | 208744.00228642.00208104.00 |
| 2023-08-17 | 长城证券 | 增持 | 2.232.472.71 | 268000.00296300.00325400.00 |
| 2023-08-11 | 民生证券 | 增持 | 1.832.002.24 | 219800.00240200.00268900.00 |
| 2023-07-12 | 国泰君安 | 买入 | 2.122.152.21 | 254200.00258200.00265300.00 |
| 2023-04-11 | 国泰君安 | 买入 | 2.532.562.65 | 303500.00307800.00317900.00 |
| 2023-04-03 | 国泰君安 | 买入 | 2.532.562.65 | 303500.00307800.00317900.00 |
| 2023-03-01 | 国泰君安 | 买入 | 2.532.56- | 303500.00307800.00- |
| 2022-04-18 | 中信证券 | 买入 | 1.371.381.28 | 164825.00166035.00153496.00 |
| 2021-08-24 | 中信证券 | 买入 | 0.900.820.72 | 107807.0097831.0086915.00 |
| 2021-06-09 | 安信证券 | 增持 | 1.221.461.62 | 145950.00175570.00194530.00 |
| 2021-04-14 | 中信证券 | 买入 | 0.770.550.54 | 92581.0065946.0065295.00 |
| 2020-04-27 | 中信证券 | 买入 | 0.770.790.87 | 92007.0094697.00104659.00 |
| 2020-04-27 | 光大证券 | 买入 | 0.940.981.01 | 112500.00117200.00121100.00 |
| 2020-03-27 | 光大证券 | 买入 | 1.071.06- | 128800.00127700.00- |
◆研报摘要◆
- ●2025-04-25 恒源煤电：2025年一季报点评报告：量价齐跌致业绩承压，关注煤电一体及高分红 (开源证券 张绪成)
- ●考虑煤价及销量下滑，我们下调2025-2027年公司盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润5.1/6.6/7.5亿元(2025-2027年前值为6.8/7.7/8.6亿元)，同比-52.2%/+28.4%/+14.2%；EPS为0.43/0.55/0.63元，对应当前股价PE为18/14/12.3倍。公司煤电成长兼具一体化布局，高分红凸显投资价值，维持“买入”评级。
- ●2025-04-24 恒源煤电：2025年一季报点评：量价齐跌致业绩受损，Q2或环比改善 (民生证券 周泰,李航,王姗姗)
- ●2025年焦煤价格中枢下移，我们预计2025-2027年公司归母净利为2.76/3.94/5.55亿元，折合EPS分别为0.23/0.33/0.46元/股，对应2025年4月24日收盘价的PE分别为33/23/17倍。考虑25Q1有春节、淡季等因素影响，叠加公司成本管控能力较好，维持“谨慎推荐”评级。
- ●2025-03-31 恒源煤电：2024年报点评报告：煤价下滑致业绩承压，关注煤电一体化及高分红 (开源证券 张绪成)
- ●考虑到煤炭价格下滑，我们下调2025-2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润6.8/7.7/8.6亿元(2025-2026年前值为13.6/13.9亿元)，同比-36.8%/+13.7%/+11.2%；EPS为0.56/0.64/0.71元，对应当前股价PE为15.5/13.6/12.2倍。公司煤电成长兼具一体化布局，高分红凸显投资价值，维持“买入”评级。
- ●2025-03-29 恒源煤电：2024年年报点评：量价双减、成本管控较好，分红比例提升 (民生证券 周泰,李航,王姗姗)
- ●考虑25年焦煤价格中枢下移，我们预计2025-2027年公司归母净利为7.71/9.02/10.41亿元，折合EPS分别为0.64/0.75/0.87元/股，对应2025年3月28日收盘价的PE分别为13/11/10倍，下调至“谨慎推荐”评级。
- ●2024-11-07 恒源煤电：季报点评：煤炭量价齐跌致24Q3归母净利环比-43%，煤电长远发展可期 (海通证券 李淼,王涛,吴杰,朱彤)
- ●我们认为，公司作为安徽省内煤电一体化的国有大型煤企，煤炭资源和区位优势显著，在建高效火电机组和绿电项目稳步推进。我们预计24-26年公司归母净利润为12.2/13/14.3亿元，对应EPS为1.01/1.09/1.21元，参考煤炭板块可比公司，给予2024年10~12倍PE，对应合理价值区间10.15~12.17元，给予“优于大市”评级。
◆同行业研报摘要◆大智慧行业:煤炭石油
- ●2025-04-27 华阳股份：产量有望稳步增长，煤炭主业成长空间广阔 (信达证券 左前明,高升)
- ●我们认为华阳股份作为国内无烟煤行业龙头，煤炭资产较为优异、成本管控能力较强，叠加公司产能和煤炭资源储量增长，企业稳健经营的同时又具有高增长潜力。我们预测公司2025-2027年归属于母公司的净利润分别为22.21/24.79/27.71亿元；EPS分别为0.62/0.69/0.75元/股；对应PE为10.67/9.56/8.72倍。我们看好公司未来产量增长带动下的盈利能力上升，维持公司“买入”评级。
- ●2025-04-27 晋控煤业：煤炭量价齐跌业绩下滑，45%现金分红回馈股东 (中泰证券 杜冲)
- ●根据公司2024年报及2025年经营计划，且考虑当前煤价下行压力，我们调整2025-2026年盈利预测，并新增2027年盈利预测。预计公司2025-2027年营业收入分别为135.95/138.04/141.52亿元(原预测值为154.01/156.44亿元)，实现归母净利润分别为19.75/21.66/25.19亿元(原预测值为30.03/31.31亿元)，每股收益分别为1.18/1.29/1.50元，当前股价11.47元，对应PE分别为9.7X/8.9X/7.6X，维持“买入”评级。
- ●2025-04-26 兖矿能源：2025年一季报点评：煤价波动影响业绩，后续成长空间广阔 (民生证券 周泰,李航,王姗姗)
- ●我们预计2025-2027年公司归母净利为96.18/116.26/120.98亿元，对应EPS分别为0.96/1.16/1.20元，对应2025年4月25日股价的PE为13/11/10倍。维持“推荐”评级。
- ●2025-04-26 中国神华：2025年一季报点评：业绩表现稳健，煤炭业务盈利增强 (民生证券 周泰,李航,王姗姗)
- ●公司经营稳健，考虑煤价、电价下移，我们预计2025-2027年归母净利润为551.02/583.79/590.98亿元，对应EPS分别为2.77/2.94/2.97元/股，对应2025年4月25日的PE分别为14/13/13倍。维持“推荐”评级。
- ●2025-04-26 华阳股份：2024年年报及2025年一季报点评：分红连续两年维持50%，25Q1毛利率同比提升 (民生证券 周泰,李航,王姗姗)
- ●公司在建矿井稳步推进，分红比率维持较高水平，成长和股息配置价值凸显。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为23.96/27.78/31.45亿元，对应EPS分别为0.66/0.77/0.87元/股，对应4月25日收盘价的PE分别为10/9/8倍，维持“推荐”评级。
- ●2025-04-26 新集能源：2025年一季报点评：新电厂建设稳步推进，大股东增持彰显信心 (民生证券 周泰,李航,王姗姗)
- ●公司电厂项目陆续开工投产，业绩有望高速增长，且公司煤电一体的经营模式有助于盈利能力稳定于高位、推动估值提升。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为22.92/25.81/29.04亿元，对应EPS分别为0.88/1.00/1.12元，对应2025年4月25日收盘价的PE分别为8/7/6倍，维持“推荐”评级。
- ●2025-04-26 陕西煤业：2024年年报及2025年一季报点评：25Q1业绩稳健，24年股息率高达7% (民生证券 周泰,李航,王姗姗)
- ●公司虽然在煤价影响下业绩有所下滑，但现金奶牛属性强，具备高分红的基础，股息投资价值较高，我们预计2025-2027年公司归母净利为181.12/194.64/233.17亿元，对应EPS分别为1.87/2.01/2.41元，对应2025年4月25日收盘价的PE分别为11/10/8倍。维持“推荐”评级。
- ●2025-04-26 中国神华：季报点评：市场疲软致盈利略承压，降本增效&资产注入可期 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明)
- ●公司发布2025年一季度业绩公告。2025年Q1公司实现营业收入695.85亿元，同比-21.1%，环比-17.6%；归母净利润119.49亿元，同比-18.0%，环比-5.14%。我们预计2025-2027年公司实现归母净利润分别为538/561/591亿元，对应公司PE14.3/13.7/13.0倍，维持公司“买入”评级。
- ●2025-04-26 兖矿能源：季报点评：化工业务毛利回升，煤炭业务向“3亿吨”产能目标继续迈进 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明)
- ●考虑到公司2025年商品煤生产计划叠加市场煤价系统性下行，我们预计公司2025-2027年实现归母净利润99/119/137亿元，对应PE为12.6X、10.5X、9.1X，维持“买入”评级。
- ●2025-04-26 中国神华：煤电量价双弱业绩承压，控本增效提升业绩表现 (中泰证券 杜冲)
- ●考虑煤价、电价下滑影响，我们调整公司2025-2026年业绩预测，并新增2027年盈利预测。预计公司2025-2027年营业收入分别为3369.42/3130.41/3151.79(原预测值为3457.93/3435.44亿元)，实现归母净利润分别为456.59/421.90/441.78亿元(原预测值为555.38/533.56亿元)，每股收益分别为2.30/2.12/2.22元，当前股价38.68元，对应PE分别为16.8X/18.2X/17.4X，维持“买入”评级。