◆研报摘要◆

●2024-06-02 舍得酒业：季报点评：省内市场表现良好，盈利能力短期承压 (海通证券 颜慧菁)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为6.08、7.16、8.25元/股。参考可比公司估值，我们给予公司2024年16-20倍PE，对应合理价值区间为97.34-121.67元，维持“优于大市”评级。

●2024-05-06 舍得酒业：业绩短期承压，渠道深耕提供增长动能 (东北证券 李强,阚磊)

●业绩短期承压，但公司渠道深耕和首府战役持续推进，中长期展望积极，预计2024-2026年EPS为5.86/6.75/7.82元，对应PE为13x/12x/10x，维持公司“买入”评级。

●2024-05-04 舍得酒业：产品结构略有承压，费效比提升初显成效 (国信证券 张向伟,李文华)

●考虑到商务场景缓慢复苏，大单品品味需求受影响，短期夜郎古对业绩贡献不大，产品结构仍有一定压力，下调此前盈利预测，预计2024-2025年公司收入72.31/79.65亿元(前值为77.94/87.90亿元)，同比增长2.1%/10.2%；归母净利润17.76/19.51亿元(前值为18.76/21.40亿元)，同比增长0.2%/9.9%；当前股价对应2024/2025年13.6/12.4倍P/E，维持“买入”评级。

●2024-05-02 舍得酒业：季报点评：收入端符合预期，中档产品延续亮眼表现 (天风证券 吴立,唐家全)

●从健康度看，舍得酒业保持核心单品批价稳定，为后续发展奠定坚实基础。我们预计24-26年公司营业收入分别为79.5/91.5/105.1亿元(同比增长12%/15%/15%)，归母净利润分别为20.0/23.3/27.1亿元(同比增长13%/16%/16%)，对应PE分别为12X/10X/9X。

●2024-04-29 舍得酒业：24一季报点评：蓄势向前 (华安证券 邓欣,陈姝)

●维持前期预测，预计2024-2026年公司实现营业总收入81.11/95.51/113.75亿元，同比+14.5%/+17.8%/+19.1%；实现归母净利润20.55/24.66/30.28亿元，同比+16.0%/+20.0%/+22.8%；当前股价对应PE分别为12.06/10.05/8.18倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:酒及饮料

●2024-06-26 东鹏饮料：拟设立云南生产基地，布局多品类与全国化 (银河证券 刘光意)

●预计2024-2026年归母净利润分别为27.3/34.5/43.2亿元，同比+33.8%/26.4%/25.3%，EPS为6.8/8.6/10.8元，对应PE为32/25/20X，公司业绩的确定性与成长性较稀缺，短期重点关注旺季动销对股价的催化，进一步的空间则需关注24H1结束后公司对长期的展望，维持“推荐”评级。

●2024-06-25 顺鑫农业：低端白酒行业龙头，产品升级行稳致远 (海通证券 颜慧菁)

●我们预计2024-26年顺鑫农业营业收入分别为108.34、119.20、129.99亿元，分别同比+2.3%、+10.0%、+9.0%；归母净利润分别为5.21、7.39、9.25亿元；EPS分别为0.70、1.00、1.25元/股。公司为低端白酒行业龙头，白酒业务为核心盈利来源，我们给予24年公司白酒业务18-22倍PE，对应合理价值区间为19.14-23.39元。首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-06-25 贵州茅台：短期扰动消退，稳价提升信心 (东方财富证券 高博文)

●我们维持预测，预计公司2024-2026年收入分别为1768.20/2053.62/2367.13亿元，归母净利润分别为880.04/1025.91/1181.09亿元，对应EPS分别为70.06/81.67/94.02元，2024-2026年PE分别为21.08/18.08/15.70倍。维持“增持”评级。

●2024-06-23 贵州茅台：稳价动作频出，长期价值不改 (财通证券 吴文德,任金星)

●预计公司2024-2026年实现归母净利润875/1016/1174亿元，同比增长17.1%/16.0%/15.6%，对应PE分别为21.1/18.2/15.7倍，当前对应股息率3.4%(2023年)，维持“买入”评级。

●2024-06-21 古井贡酒：徽酒航母基础深厚扛风浪，立足安徽稳步扩张 (华福证券 刘畅,张东雪)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为58.69/73.51/89.58亿元，同比增速分别为27.9%/25.3%/21.9%，对应PE分别为20/16/13倍。考虑到公司当前基本面较为强劲，后续盈利弹性和确定性较高，首次覆盖给予“持有”评级。

●2024-06-18 青岛啤酒：百年品牌国潮焕新，优异品质静待突围 (山西证券 周蓉,陈振志)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为352.26/368.00/383.44亿元，同比增长3.8%/4.5%/4.2%。归母净利润49.91/57.46/65.30亿元，同比增长16.9%/15.1%/13.7%。对应EPS分别为3.66/4.21/4.79元，当前收盘价对应PE分别为21/19/16倍，给予“买入-A”投资评级。

●2024-06-18 口子窖：改革稳步推进，稳中求胜抓住发展新机遇 (华福证券 刘畅,张东雪)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为20.14/23.03/25.93亿元，同比增速分别为17%/14.4%/12.6%，对应PE分别为12/11/9倍。参考24年可比公司平均PE约16.42倍，公司的24年PE低于可比公司，考虑到公司当前改革势头强劲，预计后续逐步释放成长性，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-06-18 香飘飘：冲泡龙头改革再起，即饮业务蓄势待发 (国海证券 刘洁铭,秦一方)

●我们调整对公司的盈利预测，预计2024-2026年公司的营业收入分别为42.49/47.22/52.16亿元，同比+17%/+11%/+10%；预计归母净利润分别为3.58/4.61/5.26亿元，同比+28%/+29%/+14%；预计EPS分别为0.87/1.12/1.28元，对应PE分别为17/13/12x。考虑到公司即饮业务持续放量，该业务盈利拐点可期，我们将公司上调至“买入”评级。

●2024-06-15 天佑德酒：青海龙头再出发，攘外必先安内 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司作为区域型白酒龙头企业，不断扩大青海根据地市场占有率，有序推动西藏、宁夏等外埠市场渗透，随着核心产品稳健增长，公司规模有望持续提升。预计2024-2026年EPS分别为0.25/0.33/0.42元，当前股价对应PE分别为44/34/27倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-06-14 今世缘：淡季渠道工作平稳进行，省内增长势能延续 (中泰证券 何长天)

●根据公司2024年经营目标及2025年规划，同时考虑到江苏省内竞争烈度变大，行业增速放缓，我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年营业总收入为124、151、175亿元，同比增长23%、21%、16%；预计公司2024-2026年净利润为39、49、58亿元，同比增长24%、25%、20%；对应EPS为3.11、3.88、4.65元，对应PE分别为16、13、11X。维持“买入”评级。重点推荐。