◆研报摘要◆

●2021-09-01 东方明珠：中报点评：广电业务基本稳定，线下文旅承压 (华泰证券 朱珺,周钊)

●21Q2营收/归母净利/扣非归母净利24.89/5.55/4.01亿元，分别同比-10.4%/-22.6%/-24.7%。我们维持盈利预测，预计公司21-23年归母净利16.74/17.49/18.45亿元，对应EPS0.49/0.51/0.54元。21年可比公司Wind一致预期均值为20X PE，考虑到公司业绩增速不及可比公司，我们给予公司21年PE18X，对应目标价8.82元，维持“增持”评级。

●2021-05-04 东方明珠：年报点评：持续推进流媒体战略，积极转型 (华泰证券 朱珺,周钊)

●公司BesTV流媒体战略逐步推进。由于会计准则变更，我们下调公司21-22年营收至103.6/108.5亿元(前值131.7/137.6亿元)，上调21-22年毛利率至34.6%/34.5%(前值25.2%/27.0%)，我们预计公司21-23年归母净利16.74/17.49/18.45亿元(21-22年前值17.65/20.05亿元)，对应EPS0.49/0.51/0.54元，参考可比公司21年Wind一致预期平均PE25.6X，考虑到公司业务多元化，较行业平均估值应有折价，给予公司21年PE20X，对应目标价9.80元(前值10.12元)，维持“增持”评级。

●2020-10-31 东方明珠：季报点评：Q3净利同增30%，流媒体战略推进 (华泰证券 朱珺,周钊)

●公司顺应融媒体及广电5G建设趋势，持续发力BesTV+流媒体战略。我们维持盈利预测，预计2020-2022年净利润为15.84/17.65/20.05亿元，对应EPS为0.46/0.52/0.59元。可比公司2020年行业平均PE水平30X，存在广电改革的估值溢价，公司业务多元化，较行业平均估值应有折价，给予公司20年22XPE估值(前值25X，Q3业绩波动明显，影视文旅等业务依旧承压)，调整目标价为10.12元(前值11.50元)，维持“增持”评级。

●2020-10-29 东方明珠：2020Q3报告点评：流媒体战略快速推进，受益5G业绩将迎来催化 (银河证券 杨晓彤)

●公司一直在不断尝试多元化布局，持续看好公司的中长期表现。预计公司20、21年归母净利润分别为21.27亿元/26.53亿元，同比增长4.11%/24.72%，对应EPS分别为0.62/0.78，对应PE分别为14x/11x，给予推荐评级。

●2020-09-02 东方明珠：2020年半年报点评：BesTV+流媒体战略升级，文旅业务预计疫情后将迎复苏 (光大证券 孔蓉)

●随着公司BestTV+融合媒体平台推出和战略升级，公司媒体网络平台将迎来转型机会。疫情一次性影响后，文旅业务或将迎来复苏。略微下调公司20-21EPS预测至0.59/0.72元，新增22年预测0.75元，现价对应PE为18/15/14x，估值仍然处于低位，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:通信网络

●2024-09-03 新媒股份：上半年利润受所得税影响，中期分红率超过65% (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●公司核心主业稳中有进，我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为6.33/6.79/7.28亿，同比增速-11%/7%/7%；摊薄EPS=2.74/2.94/3.15元，当前股价对应同期PE=14/13/12x，维持“优于大市”评级。

●2024-09-02 新媒股份：2024年中报点评：主营业务表现稳健，税收政策调整影响利润 (东方财富证券 高博文,陈子怡,刘雪莹)

●结合公司当前经营情况，我们调整公司2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026营业收入分别为16.05/16.80/17.46亿元，归母净利润分别为6.09/6.43/6.74亿元，EPS分别为2.66/2.81/2.94元，对应PE分别为13/12/11倍。公司核心业务基本盘稳定，持续优化产品运营，扩大内容资源库，维持“增持”评级。

●2024-09-02 中国电信：天翼云迈入智能云新阶段，应用多点开花推动ARPU增长 (长城证券 侯宾,姚久花)

●中国电信在资本开支层面保持高于行业的投入，并持续加大科技创新研发投入。在天翼云等战略新兴领域已经构建起稳固的护城河。在此基础上，公司在AI、量子、手机直连卫星等差异化业务上均实现规模拓展，我们看好新技术推动的应用侧的多点开花推动流量增长，作为ARPU提升的重要支撑。我们看好公司的发展，预测公司2024-2026年实现营收5607.09亿元、6239.01亿元、6975.21亿元；归母净利润338.65亿元、381.00亿元、434.53亿元；EPS0.37、0.42、0.47，PE17X、15X、13X，维持“买入”评级。

●2024-09-01 中国电信：2024半年报业绩点评：收入与用户规模持续增长，积极兑现利润分配承诺 (东莞证券 陈伟光,罗炜斌,陈湛谦)

●在移固业务基本盘向好，新兴业务较快增长的背景下，预计公司2024-2025年EPS分别为0.36和0.39元，对应PE分别为17和16倍。

●2024-08-30 中国移动：高股息高分红优质资产，数据资源入表弹性可期 (德邦证券 李宏涛)

●中国移动作为全球领先的通信及信息服务企业，致力于为个人、家庭、政企、新兴市场提供全方位的通信及信息服务，是我国信息通信产业发展壮大的科技引领者和创新推动者，核心优势明显。我们预计公司2024-2026年收入10693/11241/11780亿元，同比增长5.9%/5.1%/4.8%，归母净利润分别为1404.5/1495.4/1588.5亿元，同比增长6.6%/6.5%/6.2%，对应EPS为6.55/6.97/7.41元，PE为16.20/15.21/14.32，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-08-30 海看股份：主营业务稳定增长，拓展视听新生态 (华金证券 倪爽)

●公司背靠省级播出机构且行业政策指导方向清晰，地域优势与行业发展共助主营业务稳定增长。我们预测公司2024年至2026年归母净利润为435/460/494百万元；EPS为1.04/1.10/1.19元；PE为20.3/19.2/17.9；首次覆盖，给予“增持-A”建议。

●2024-08-30 新媒股份：中报点评：业务稳健增长，所得税率调整影响利润 (华泰证券 朱珺,周钊)

●公司拟每10股派发现金人民币8.00元(含税)，合计派发现金红利1.8亿元。我们维持24-26年归母净利6.12/6.33/6.5亿元，可比公司24年Wind一致预期PE均值为24X，考虑短期业绩承压，给予24年15X PE，目标价40.05元(前值39.81元)，维持“增持”评级。

●2024-08-30 新媒股份：半年报点评：主营业务持续发力，探索高潜力可持续合作生态 (国盛证券 顾晟,刘书含)

●公司IPTV基础业务稳步推进，互联网视听业务大力拓展，内容版权业务有望成为新增长点。预计公司2024-2026年实现营业收入16.3/17.5/19.0亿元，实现归母净利润7.8/8.5/9.4亿元，当前市值对应PE为10/9/8倍。维持“增持”评级。

●2024-08-26 中国联通：半年报点评：利润双位数增长凸显盈利能力，进一步提升股东回报 (海通证券 余伟民,杨彤昕)

●公司预计全年营收将实现稳健增长，利润总额双位数增长，拟派发中期股息每股人民币0.0959元(同比+20.5%)，红筹派息率达到55%，当前H股/A股对应24E股息率为6.5%/3.5%。我们预计24-26年公司营收分别为3890.45亿元、4046.96亿元、4193.90亿元，归母净利润分别为90.92亿元、100.23亿元、109.89亿元。参考全球主流电信运营商PB，给予2024年PB区间1.4-1.6倍，对应合理价值区间7.20元-8.23元，给予“优于大市”评级。

●2024-08-26 中国电信：2024年中报点评：24H1盈利能力提升，重视股东回报 (东方财富证券 马行川)

●我们调整了盈利预测，预计公司2024-2026年实现营收5258.97/5454.27/5662.56亿元，实现归母净利润为330.35/355.20/374.00亿元，对应PE为17.23/16.02/15.22倍，维持“增持”评级。