◆研报摘要◆

●2025-01-23 金杯汽车：4Q24利润同比大幅扭亏，管理层稳步革新、业务焕发新机 (长城证券 陈逸同)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入43.94亿、46.15亿和51.10亿元，对应归母净利润3.76亿、3.90亿和4.33亿元，以1月22日收盘价计算PE为23.0倍、22.2倍和20.0倍，维持“增持”评级。

●2025-01-08 金杯汽车：沈汽入主平台化布局，内外并举未来可期 (中航证券 刘牧野)

●预计公司2024-26年实现营收46.99亿元/51.58亿元/58.35亿元，归母净利润3.04亿元/3.24亿元/3.51亿元，对应市盈率28X/26X/24X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-29 金杯汽车：华晨宝马核心供应商，沈汽入主带来新气象 (浙商证券 邱世梁,黄华栋)

●我们选取汽车零部件供应商新泉股份、天成自控、岱美股份、上海沿浦为可比公司，2024-2026年同行业平均PE分别为34、19、14倍。综合考虑公司成长性和安全边际，我们给与公司2024年PE估值30倍，对应目标市值97亿元，目标价7.37元/股，对应10月29日收盘价有40%的上涨空间。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-17 金杯汽车：宝马核心内饰座椅供应商，股东重整成功、整装待发 (长城证券 陈逸同)

●沈阳汽车控股后的重整有望为公司注入发展新动力，同时，宝马加码在华投资并将推出一系列新车型，公司作为长期核心内饰座椅供应商有望充分受益。我们预计公司2024-2026年实现营业收入43.42亿、45.61亿和50.50亿元，对应归母净利润3.03亿、3.14亿和3.40亿元，以10月16日收盘价计算PE为18.6倍、18.0倍和16.6倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-07-31 金杯汽车：股权优化，低估值外饰龙头待掘金 (东方财富证券 周旭辉,李京波)

●我们预计公司2024-2026年实现营收51.9、55.0、61.2亿元，同比增速分别为1.0%、6.1%、11.2%，归母净利润为2.0、2.4、2.9亿元，同增64.0%、19.9%、21.9%，对应估值25、21、17倍PE，考虑到公司绑定核心大客户宝马，作为国企汽零平台有望内生外延发展，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:汽车制造

●2025-04-29 星宇股份：一季度业绩表现优异，高端化+全球化驱动未来高成长 (国投证券 徐慧雄)

●基于对公司未来发展的看好，分析师维持“买入-A”评级，并给予公司2025年25倍PE，对应6个月目标价为162元/股。预计公司2025年至2027年的归母净利润分别为18.5、22.9、27.9亿元，对应当前市值，PE分别为19.4、15.7、12.9倍。

●2025-04-29 凌云股份：2024年报&2025年一季报点评：营收稳健增长，致力打造头部零部件企业 (华西证券 白宇)

●公司主业稳健，热成型+电池壳业务双轮驱动；并战略布局储能+机器人新业务，打开新成长空间。基于此，我们维持2025/2026年盈利预测不变、新增2027年盈利预测，预计2025-2027年营收为214.95/236.00/256.06亿元，归母净利润为9.48/10.50/11.37亿元，EPS为1.01/1.12/1.21元。2025年4月28日收盘价16.12元，对应PE为16.00/14.44/13.34倍，维持“增持”评级。

●2025-04-29 长安汽车：Q1业绩有所增长，新车密集上市销量增长可期 (开源证券 赵旭杨)

●根据最新财务数据，长安汽车2025年预期营业收入为1901.64亿元，同比增长19.1%，归母净利润预计为86.37亿元，同比增长18.0%。当前股价对应的PE为14.0倍，PB为1.4倍。公司资产负债率为63.0%，流动比率为1.2，整体偿债能力稳健。此外，公司ROE预计为8.7%，盈利能力逐步改善。

●2025-04-29 上海沿浦：系列点评十二：2025Q1业绩稳健增长，汽车整椅业务可期 (民生证券 崔琰,白如)

●公司作为汽车座椅骨架龙头，凭借性价比和快速响应能力加速抢占份额；同时公司积极拓展座椅总成业务及铁路业务，打开中长期成长空间。预计公司2025-2027年收入为31.39/40.91/51.14亿元，归母净利润为2.04/2.97/3.86亿元，对应EPS为1.44/2.09/2.72元，对应2025年4月28日41.02元/股的收盘价，PE分别为29/20/15倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-29 新泉股份：季报点评：业绩符合预期，切入座椅领域支撑未来增长 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●根据国盛证券的预测，新泉股份2025-2027年的归母净利润将分别达到13.8亿元、17.3亿元和21.8亿元，对应市盈率分别为15倍、12倍和9倍。基于对公司未来发展的看好，分析师维持“买入”评级。同时，公司持续推进全球化布局和技术创新，有望在汽车零部件行业中占据更有利的竞争地位。

●2025-04-29 浙江仙通：橡胶密封条业务驱动增长，新订单获取强劲 (开源证券 赵旭杨)

●汽车下游市场竞争激烈，公司盈利能力或将承压，基于此我们小幅下调公司2025-2026年业绩预期，并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润2.38(-0.63)/2.82(-0.88)/3.32亿元，对应EPS分别为0.88(-0.23)/1.04(-0.33)/1.23元/股，对应当前股价的PE分别为14.9/12.6/10.7倍，公司作为本土汽车密封条龙头，业绩稳健增长，仍维持“买入”评级。

●2025-04-29 新泉股份：系列点评七：2025Q1业绩符合预期，剑指全球内外饰龙头 (民生证券 崔琰,白如)

●新势力+自主品牌供应链+全球化布局，剑指全球内饰龙头：公司积极拥抱新能源，逐步拓展特斯拉、理想等新势力客户，积极建设产能辐射东南亚、北美、欧洲地区，有望凭借高性价比和快速响应能力实现全球市占率的加速提升。看好公司业务加速突破及规模效应和降本增效驱动利润率提升，预计公司2025-2027年营业收入为170.71/203.15/239.71亿元，归母净利润为13.58/16.93/20.62亿元，对应EPS为2.79/3.47/4.23元，对应2025年4月28日41.13元/股的收盘价，PE分别为15/12/10倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-29 富临精工：2024年报及2025一季报点评：业绩符合市场预期，铁锂+机器人双轮驱动 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑江西升华股权比例变动，我们下修25-26年归母净利预期至9.6/15.4亿元(原预期10.2/17.1亿元)，新增27年归母净利预期20.4亿元，同增142%/60%/32%，对应PE为23/14/11倍。我们给予26年25xPE，目标价31.5元，维持“买入”评级。

●2025-04-29 中原内配：2024年年报及2025年一季报点评：费用管控能力持续提升，利润端受商誉减值影响 (东兴证券 李金锦,吴征洋)

●公司传统主业具备长期稳定发展的基础，有望贡献稳定收益，新业务制动系统持续发力，氢能业务仍具潜力，我们看好公司发展前景。预计公司2025-2027年有望实现营收37.60/42.44/47.84亿元，同比+13.6%/+12.9%/+12.7%，实现归母净利3.77/4.33/4.90亿元，同比+84.7%/+14.8%/+13.3%，对应EPS0.64/0.74/0.83元，当前股价对应PE12x/10x/9x，维持“推荐”评级。

●2025-04-29 星宇股份：一季度净利润同比增长33%，车灯产品量价双升 (国信证券 唐旭霞,杨钐)

●我们维持盈利预测，预计25/26/27年营收163.2/203.2/255.4亿元，预计25/26/27年归母净利润17.0/22.2/29.8亿元，维持优于大市评级。