◆研报摘要◆

●2025-04-28 振华重工：季报点评：Q1利润同环比均高增，回购彰显信心 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●我们维持预测公司25-27年归母净利润为6.83/8.32/10.64亿元，对应BPS为3.09/3.21/3.37元。可比公司25年Wind一致预期PB均值为1.8倍，给予公司25年1.8倍PB，对应目标价5.56元（前值5.87元，对应25PB1.9倍），维持“增持”评级。

●2025-04-28 振华重工：一季报业绩超预期，推股权回购计划彰显发展信心 (浙商证券 王华君,李思扬)

●全球港机龙头+海工装备领军企业，成长空间持续打开预计2025-2027年公司归母净利润为8.4/9.5/11.3亿元，同比增长57%/14%/19%，对应PE26/23/20倍，对应PB1.32/1.25/1.18倍。维持“买入”评级。

●2025-04-09 振华重工：新订单维持高增速，深海科技空间广阔 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预测2025-2027年，公司有望分别实现营收397.39、436.35、469.01亿元，同比分别+15.33%、9.80%、7.49%；分别实现归母净利润7.51、9.56、11.33亿元，分别同比+40.70%、27.41%、18.46%；对应PE分别为27.51、21.59、18.23倍，维持“增持”评级。

●2025-04-06 振华重工：收入稳健增长，订单饱满蓄势 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●我们下调公司25-26年归母净利润(-47.69%，-45.75%)为6.83/8.32亿元，并预计27年归母净利润10.64亿元，对应EPS为0.13/0.16/0.20元。下调主要是考虑到公司新建海工基地及港机业务收入结构变化可能拖累未来毛利率。公司作为重资产装备制造企业，近几年产能扩张拖累净利润，我们改为基于净资产进行估值。公司海工高端装备技术全球领先，我们预计公司2025-2027年BPS分别为3.09/3.21/3.37，可比公司25年Wind一致预期PB均值为1.9x，给予公司25年PB1.9x，上调目标价为5.87元(前值5.25元，对应25PE21倍)。

●2025-04-02 振华重工：2024年报点评报告：港机订单增速亮眼，期待“深海科技”催生公司新机遇 (浙商证券 王华君,李思扬)

●2024年业绩：同比增长3%；港机订单增速11%表现亮眼、重回双位数增长。预计2025-2027年公司归母净利润为8.4/9.5/11.3亿元，同比增长57%/14%/19%，对应PE28/24/20倍，对应PB1.4/1.3/1.2倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:专用设备

●2025-07-02 盛美上海：清洗和电镀设备国内龙头，平台化+差异化打开天花板 (东方证券 薛宏伟,韩潇锐,蒯剑)

●国内半导体清洗和电镀设备龙头，业绩增长稳定。盛美上海是国内半导体设备领军企业之一，经过多年持续的研发投入和技术积累，产品覆盖前道半导体工艺设备、后道先进封装工艺设备以及硅材料衬底制造工艺设备等，在清洗设备领域取得国内领先地位。我们预测公司2025-2027年每股收益分别为3.24、4.04、4.63元，根据可比公司25年42倍PE，对应目标价为136.08元，首次覆盖给予买入评级。

●2025-07-01 美好医疗：两大基石业务稳定放量，未来成长曲线雏形已现 (中邮证券 盛丽华)

●预计公司2025-2027年收入端分别为19.42亿元、23.71亿元和28.59亿元，同比增速分别为21.8%、22.1%和20.6%。预计2025年-2027年归母净利润分别为4.52亿元、5.47亿元和6.68亿元，同比增速分别为24.4%，20.9%和22.0%。2025-2027年PE分别为22.2倍、18.3倍和15.0倍。2025-2027年PEG分别为0.91、0.88和0.68。

●2025-07-01 迪威尔：加速零部件扩产，紧抓深海经济机遇 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●我们维持预测公司25-27年归母净利润为1.50/2.45/2.96亿元，对应PE31/19/16倍。可比公司25年Wind一致预期PE均值34倍。考虑到公司募投项目工艺设备全球领先，以及公司的采油树等深海油气零部件业务有望深度受益于海洋经济概念的发展，我们上调公司估值溢价，给予25年40倍PE，对应目标价30.80元。(前值21.58元，对应25年PE28倍)。

●2025-06-30 先惠技术：固态电池设备领先厂商，干法辊压设备实现交付 (东方财富证券 周旭辉,安邦)

●6月18日，先惠技术公众号发布文章，公司与国内固态电池头部企业合作研发的干法核心设备已成功交付客户，并于6月17日通电进入精细调试阶段。预计公司2025-2027年实现归母净利润3.10、3.80、4.41亿元，同比增长38.83%、22.60%、16.10%，现价对应PE为21、17、15倍，首次覆盖予以“增持”评级。

●2025-06-29 博杰股份：限制性股票绑定核心团队利益，人形机器人实现零的突破 (华鑫证券 任春阳,吕卓阳)

●根据一季报以及限制性股票业绩考核要求，我们下调公司的盈利预测，预测公司2025-2027年净利润分别为1.11、1.24、1.46亿元，EPS分别为0.70、0.79、0.92元，当前股价对应PE分别为47、42、36倍，下调至“增持”投资评级。

●2025-06-29 三诺生物：业绩符合预期，CGM有望进入加速兑现期 (华鑫证券 俞家宁,胡博新)

●预测公司2025-2027年收入分别为48.87、55.72、61.29亿元，EPS分别为0.71、0.94、1.14元，当前股价对应PE分别为30.9、23.4、19.2倍。公司深耕血糖检测领域，地位领先，CGM海外审批进入关键后期阶段，看好后续CGM获批后美国市场放量，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-06-29 瑞迈特：业绩符合预期，打造全球呼吸机一体化龙头 (华鑫证券 俞家宁,胡博新)

●预测公司2025-2027年收入分别为10.13、12.68、16.10亿元，EPS分别为2.60、3.35、4.47元，当前股价对应PE分别为30.7、23.8、17.9倍。公司呼吸机及耗材市场地位领先，随着海外市场布局的持续推进，业绩有望持续增长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-06-29 矽电股份：国内探针台设备龙头，持续受益于国产替代和新品突破 (招商证券 鄢凡,郭倩倩,谌薇)

●根据预测数据，公司2025-2027年的营业收入分别为5.84亿、7.04亿和8.85亿元，归母净利润分别为1.06亿、1.29亿和1.71亿元，对应PE分别为60.9倍、50.0倍和37.9倍。整体来看，公司收入呈现稳健增长态势，晶圆探针台占比逐年提升。基于公司在国产替代进程中的优势地位及新产品布局，首次覆盖给予“增持”投资评级。

●2025-06-28 昌红科技：战略合作持续深化，医疗与半导体板块稳步增长 (华鑫证券 俞家宁,胡博新,吕卓阳)

●预测公司2025-2027年收入分别为11.85、14.01、16.87亿元，EPS分别为0.24、0.32、0.43元，当前股价对应PE分别为50.7、38.4、28.1倍。公司是国内高端医疗耗材龙头企业，医疗板块订单承接能力稳健提升，晶圆载体业务拓展可期，看好公司后续成长空间。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-06-28 理邦仪器：业绩符合预期，多元化布局稳步推进 (华鑫证券 俞家宁,胡博新)

●预测公司2025-2027年收入分别为20.27、22.41、24.85亿元，EPS分别为0.35、0.41、0.50元，当前股价对应PE分别为34.1、28.4、23.7倍。公司多年研发和技术积累已经进入回报期，具备竞争力的新品配合公司在医疗服务过往多年深耕的资源，有望带动业绩进一步增长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。