◆研报摘要◆

●2017-10-26 酒钢宏兴：季报点评：Q3业绩无惧减值损失拖累，榆钢复产助力全年业绩增长 (平安证券 魏伟)

●我们维持此前盈利预测，预计公司2017-2019年归母净利润分别为9.3亿、12.7亿和15.1亿元，EPS分别为0.15元、0.20元和0.24元。公司为西北龙头钢企，产品区域市场占有率高，叠加产量提升，看好公司业绩增长，维持“推荐”评级。

●2017-08-30 酒钢宏兴：西北龙头钢企，凤凰涅槃在即 (平安证券 魏伟)

●随着环保限产等因素影响，行业供需仍将保持相对紧平衡状态，钢材价格有望保持当前较高水平，公司利润空间有望进一步扩大；公司榆钢基地9月复产，按照目前行业平均80%产能利用率水平和兰州螺纹钢(20mm HRB400)8月平均价格4200元计算，可以给公司下半年带来近6.8亿元毛利(按公司上半年棒材毛利率23.32%计)，有效抵减榆钢基地目前亏损状态。同时，公司开展的各项降本增效措施力度大，公司利润情况也有望得到进一步改善。我们预计公司2017-2019年归母净利润分别为9.3亿、12.7亿和15.1亿元，EPS分别为0.15元、0.20元和0.24元，首次覆盖给予公司“推荐”评级。

●2017-08-15 酒钢宏兴：雄关楼堞倚矿起，降费注资均可期 (国信证券 王念春)

●目前公司股价3.14元(8月14日)，对应动态市盈率分别为22.1/14.0/12.8，鉴于2013年来，剔除亏损季度，酒钢宏兴PE(TTM)均高于30倍，且目前申万钢铁板块市盈率中值为22.12，按25倍PE测算，公司的合理价格在3.6元左右，暂时给予增持评级。

●2017-04-10 酒钢宏兴：一季度盈利表现强劲 (中泰证券 笃慧)

●公司作为甘肃省钢企生产企业龙头，产品面向新疆西北等广大内陆地区，区域内优势明显。在行业基本面向好大背景下，伴随着疆内基建投资持续发力以及“一带一路”战略的推进，公司盈利有望延续偏强格局，预计其2017-2019年EPS分别为0.11元、0.13元以及0.15元，维持“增持”评级。

●2017-03-28 酒钢宏兴：年报点评报告：资源优势明显，直接受益于“一带一路” (天风证券 杨诚笑)

●受供给侧改革影响，2016年钢材价格上涨，公司2016业绩实现大幅改善，扭亏为盈。公司自有铁矿石资源优势明显，能够有效降低产品成本。科研实力强劲，在不锈钢等高端钢材市场发展值得期待。此外，公司地处甘肃省，有可能受益于一带一路战略。预计2017-2019年EPS分别为0.36,0.32,0.28元，对应PE为9.1,10.2,11.5倍；首次覆盖给予公司买入评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:黑色金属

●2025-07-09 甬金股份：甬金股份2025年一季报净利润为1.04亿元、较去年同期下降15.41% (智泽华)

●从甬金股份2025年一季度的财报来看，尽管营业收入保持较高水平，但净利润下滑明显，同时经营活动现金流状况恶化，显示出公司当前面临较大的盈利和流动性挑战。结合资产负债率的上升，未来需要关注其成本控制及资本结构优化情况。而智泽华提供的智能化分析工具则为类似企业的财务管理提供了技术支持，提升了数据分析的专业性和效率。

●2025-07-01 方大特钢：内生成本管控好、盈利弹性大，外延注入确定性强 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●我们预测，2025-2027年公司归母净利润分别为8.01、9.51、10.77亿元，EPS为0.35、0.41、0.47元，PE为13、11、9倍，给予2025年16倍PE，目标价为5.70元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-06-06 重庆钢铁：西南区域钢铁龙头，产品结构升级提速 (银河证券 赵良毕)

●我们预计公司2025-2027年公司整体营业收入分别为244.71/247.55/252.60亿元，同比增速-10.18%/1.16%/2.04%；归母净利润分别为0.40/1.04/1.82亿元。考虑公司产品结构升级提速，且在西南地区竞争优势显著，相较可比公司具备溢价空间，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2025-05-14 新钢股份：2024年年报及2025年一季报点评：Q1业绩阶段性承压，行业景气回升或带动业绩修复 (东方财富证券 李淼,孟宪博)

●首次覆盖公司，预计2025-2027年，公司归母净利润8.9/11.6/13.6亿元，对应5月13日收盘价分别为14.1x/10.9x/9.3x P/E。给予公司“增持”评级。

●2025-05-13 南钢股份：资源端频频布局，打造全产业链一体化、具备显著α-南钢股份竞拍探矿权公告点评 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●公司公告，全资子公司金安矿业以9.20亿元竞得范桥铁矿探矿权。我们维持对公司2025-2027年盈利预测，EPS分别为0.39、0.42、0.45元，PE分别为11、10、10倍，维持“买入”评级。

●2025-05-12 安阳钢铁：河南省钢铁巨头，业务发展边际改善可期 (银河证券 赵良毕,洪烨)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为262.11/274.28/291.28亿、归母净利润分别为0.39/0.74/2.06亿，对应EPS分别为0.01/0.03/0.07元。首次覆盖，给予安阳钢铁“谨慎推荐”评级。

●2025-05-12 本钢板材：精品汽车钢行业领先，创新发展未来可期 (银河证券 赵良毕)

●我们预计公司2025-2027年公司整体营业收入分别为444.17/447.63/453.18亿元，同比增速-13.36%/0.78%/1.24%；归母净利润分别为0.33/1.07/1.42亿元。考虑本钢板材汽车钢品牌竞争力行业领先，自主创新研发成效显著，相较可比公司具备溢价空间，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2025-05-09 云路股份：春节影响营收略降，静待非晶电机产业化趋势 (华源证券 田源,查浩,张明磊,戴映炘,项祈瑞)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.1/4.8/5.6亿元，同比增速分别为13.4%/16.0%/16.9%，当前股价对应的PE分别为29/25/21倍。作为国内非晶合金龙头，公司非晶合金持续受益配电变压器景气度，纳米晶合金+软磁粉芯打开新增长空间。维持“买入”评级。

●2025-05-05 华菱钢铁：2025一季报点评：业绩符合预期，剔除高炉检修和税费影响后业绩更加亮眼 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●公司公告2025年一季报，实现营收300.75亿元、同比下降18.52%；归母净利润5.62亿元、同比增长43.55%；扣非后归母净利润为4.51亿元、同比增长39.76%。我们预测公司2025-2027年EPS分别为0.37、0.45、0.46元，PE分别为13、11、11倍，维持“买入”评级。

●2025-04-30 甬金股份：Q1需求淡季致盈利下滑，新材料业务未来成长可期 (国联民生证券 丁士涛,刘依然)

●公司不锈钢冷轧主业经营稳健，新增产能持续释放；预镀镍、钛材新业务有望带来新的业绩增长点。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.90/9.81/10.98亿元，分别同比增长10.56%/10.23%/11.84%；EPS分别为2.43/2.68/3.00元/股，当前股价对应P/E分别为6.8/6.2/5.5倍，维持“买入”评级。