◆研报摘要◆

●2024-05-07 宝钢股份：业绩增长符合预期，提质增效重视回报 (海通证券(香港) 王曼琪)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.61、0.66、0.70元。考虑到宝钢股份的龙头地位，基于2024年EPS，参考可比公司估值，我们给予2024年14倍PE估值不变，对应合理价值8.54元，维持“优于大市”评级。

●2024-05-07 宝钢股份：经营抗风险能力突出，产品结构升级持续深化 (兴业证券 赖福洋)

●尽管国内钢铁行业下行压力加大，但公司积极加强市场开拓，产品结构升级与降本增效措施双管齐下，经营业绩表现仍维持行业第一水平。公司作为国内板材类钢铁龙头，抗风险能力凸显，高端化产品转型路线持续推进，全年业绩有望保持稳健发展。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为128.68/140.80/152.98亿元，EPS分别为0.58/0.64/0.69元，5月6日收盘价对应PE分别为12.0/11.0/10.1倍，维持“增持”评级。

●2024-05-06 宝钢股份：年报及一季报点评：业绩韧性强，保持高分红比例 (招商证券 刘伟洁,贾宏坤)

●面对钢铁需求下行，公司优化产品结构，业绩韧性较高。目前钢铁行业或已触底，未来业绩有望改善。预计2024-2026年公司归母净利润126.34、132.19、136.82亿元，对应PB为0.7、0.7、0.7倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-05-01 宝钢股份：冷热卷盈利能力进一步分化，高分红比例维持 (中信建投 王介超,王晓芳,汪明宇)

●一季度基建启动较慢叠加地产持续下行，行业受冲击较大，4月份以来，需求恢复利润上行。本年内的消费品以旧换新和设备更新改造政策有望刺激制造业需求，出口业保持了较高增速。预计行业利润稳步上行，公司2024-2026年的归母净利润分别为139.4亿元、159.5亿元和180.2亿元，维持“增持”评级。

●2024-04-28 宝钢股份：年报点评报告：一季度业绩同比回升，盈利能力有望增强 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司为行业龙一，专注于中高端专用板材制造，受益于兼并重组属性、产品结构高端化以及显著降本空间，其盈利有望持续改善，我们预计公司2024年-2026年归母净利为133.2亿、139.9亿、150.1亿元，参考公司近三年来估值变动情况，我们认为公司估值有明显修复空间，近三年估值中枢区域对应市值2342亿左右，估值高位区域对应市值3546亿左右，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:黑色金属

●2024-05-09 望变电气：下游需求向好，取向硅钢价格回暖 (兴业证券 王帅)

●公司电力设备及取向硅钢双轮驱动，收购云变后发挥协同效应，取向硅钢产品结构向上突破。行业下游需求旺盛，产品价格回暖势头已现。我们预计公司2024-2026年EPS为0.88/1.19/1.63元，对应2024年5月8日收盘价的PE为20.2/14.9/10.9倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-05-08 望变电气：年报点评报告：取向硅钢高端产线投产+收购云变电气，公司综合竞争力有望提升 (天风证券 郭丽丽)

●考虑到高牌号高毛利取向硅钢产品产量的不确定性以及原材料涨价的风险，调整盈利预测，预计公司2024-2026年有望分别实现归母净利润2.87/3.57/4.57亿元(24/25年前值为4.94/6.24亿)，对应PE分别为20/16.1/12.6x，维持“买入”评级。

●2024-05-06 华菱钢铁：2024年一季报点评：盈利底部逐渐明确，业绩修复可期 (华福证券 王保庆)

●由于目前下游需求不及预期且原料成本保持强势，下调公司24-26年归母净利预期分别为53.08/55.74/60.28亿元，前值57.67/65.57/69.59亿元，对应EPS为0.77/0.81/0.87元/股。由于公司估值正在修复，选取2024年8倍PE作为公司估值依据，2024年对应目标价6.16元，维持公司“买入”评级。

●2024-05-06 华菱钢铁：行业景气度下滑导致公司一季度业绩承压 (兴业证券 赖福洋)

●考虑到后续行业整体环境仍然处于下行周期，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为51.36/56.82/61.52亿元，EPS分别为0.74/0.82/0.89元，5月6日收盘价对应PE分别为7.1/6.4/5.9倍，维持“增持”评级。

●2024-05-05 海南矿业：业绩同比高增，项目有序推进 (信达证券 张航,宋洋)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.17亿元、10.66亿元、12.01亿元，对应PE分别为18倍、14倍、12倍。

●2024-05-04 华菱钢铁：2024年一季报点评：整体竞争优势依然明显 (光大证券 王招华,戴默)

●由于钢铁行业继续深度调整，我们分别下调公司2024-2026年公司归母净利润预测28.20%、10.53%、8.33%至38.37、53.87、62.79亿元，但华菱钢铁作为钢铁行业龙头企业，竞争优势非常突出、品种结构有望进一步高端化，维持公司“增持”评级。

●2024-05-02 武进不锈：2023年年报及2024年一季报点评：火电锅炉管需求释放，分红再度提升 (民生证券 邱祖学,任恒)

●受益于火电锅炉管行业需求放量，且新增产能持续释放，我们预计公司2024-26年将分别实现归母净利润4.41/4.90/4.92亿元，对应4月30日收盘价，PE分别为11、10和10倍，维持“推荐”评级。

●2024-05-01 抚顺特钢：2024年一季报点评：核心产品销量持续增长，高温合金未来可期 (民生证券 邱祖学,任恒)

●公司高端产品销量增长，产业布局优化升级，我们预计2024-2026年公司归母净利润依次为5.55/7.34/9.25亿元，对应4月30日收盘价，PE为22x、16x和13x，维持“推荐”评级。

●2024-05-01 武进不锈：量利齐升高增长，股息率极具吸引力 (中信建投 王介超,王晓芳,汪明宇)

●预计公司2024-2026年的归母净利润分别为4.2亿、4.9亿和6.4亿，对应的PE分别为11.4、9.8和7.5倍，维持“买入”评级。

●2024-04-30 华菱钢铁：2024年一季报点评：Q1业绩承压，产线结构加快升级 (民生证券 邱祖学,任恒)

●公司作为湖南龙头企业，产品结构不断优化升级我们预计公司2024-26年将分别实现归母净利润51.40/63.65/68.73亿元，对应4月29日收盘价，PE分别为8、6和6倍，维持“推荐”评级。